随着去年上期所连续交易制度的推出，国内期货市场贵金属、有色金属等品种的价格连续性显著改善，产业客户、商业银行等各类机构投资者利用期市进行风险管理的积极性大幅提升。
“过去外盘价格大幅波动时，我们就只能干着急。”在谈起连续交易推出之前企业面临的窘境时，山东招金金银精炼有限公司交易部负责人李玉娟如是说。
贵金属价格经常受欧美国家重要经济政策和数据影响，而受到相关规定限制，山东招金金银精炼有限公司尚不能参与外盘交易。在连续交易推出以前，这家企业只能被动承受外盘价格波动风险。李玉娟表示，尽管国内市场黄金和白银T+D交易有夜盘，但其活跃度不及期货市场，而且T+D交易的递延费较高，会增加企业的交易成本。
“通过参与期货夜盘交易，企业可以根据生产、加工、销售的情况，更加有效地进行套期保值操作，还可以及时调整仓位，从而较好地规避夜间的价格风险。”李玉娟说。
豫光金铅期货部负责人卫亮表示，其所在企业过去通过参与外盘来对冲夜间时段的价格波动风险，但问题在于交易外盘的汇率风险无法规避。上期所夜盘交易基本覆盖了欧美主要交易时段，在内外盘比价较好的时候，企业大部分头寸会做在国内，调整起来也很方便。卫亮还表示，上期所夜盘推出后，内外盘套利机会增加，交易的灵活性明显增强。
“夜盘出现极端行情时，我们可以及时跟进或止损，有利于套保和套利操作。”株冶集团股份有限公司进出口部负责人告诉记者，在市场价格波动大、目标价位出现时，其所在企业下达的某些限价交易指令多数成交于夜盘时段，夜盘的推出有利于企业抓住市场机遇、顺利完成保值目标。
据统计，今年上半年，黄金、白银、铜、铝期货单位客户日均持仓量同比分别增长45.17%、103.11%、28.59%和55.64%，上述品种日均套保持仓量同比分别增长43.07%、104.49%、55.64%和28.59%。
连续交易开展以来，特殊单位客户对期市的参与度也显著提升。据统计，今年上半年，黄金、白银、铜、铝期货特殊单位客户持仓量同比增长73.47%、 333.01%、294.88%和301.01%。 目前，已有16家商业银行取得黄金期货自营业务资格，9家商业银行取得白银期货自营业务资格。
谈到连续交易对市场带来的积极变化，交通银行金融市场业务中心贵金属交易部负责人林念对记者表示，连续交易与外盘交易时段基本同步，并且增加了市场流动性，这些都有利于银行等机构及时对冲风险。参与贵金属期货连续交易后，交通银行的跨市场交易策略较过去更为有效。
随着越来越多的机构投资者参与连续交易，国内贵金属、有色金属期货价格在全球市场中的影响力稳步提升。“连续交易增强了价格连续性，满足了相关企业的风险管理需求，提升了我国贵金属期货市场的定价能力。”《中国黄金》年鉴主编刘山恩表示，国际上原有纽约、伦敦两大黄金交易市场，如今上海也正逐步成为国际化的市场，“从这个意义上说，不仅是贵金属和有色金属品种需要连续交易，其他品种也需要连续交易”。 |
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