| “超日债”违约事件继续发酵，连锁反应波及资本市场
“超日债”违约事件继续发酵，之前大家有所忽视的信用风险被推上“风口浪尖”，其引发的连锁反应已波及资本市场。昨日，国内期市33个品种收跌，其中铜、螺纹钢、铁矿石等6个工业品期货跌停。上证综合指数跌幅2.86%，沪深300指数期货则创出去年8月以来的最大单日跌幅。
昨日，国内期市上演“黑色星期一”，家住湖北武汉的投资者李先生惊出了一身冷汗。
“周一的行情我想想都觉得后怕，绝大多数品种都惨不忍睹，盘面大片大片的绿色。上个星期，我还拿着好几个品种的多单，幸好都平了，不然损失就大了。”李先生苦笑着说，周一还算幸运，白银的空单赚了点“买菜”钱。
周一，国内期货市场33个品种的“全绿”表现让市场为之一颤。其中，铜、螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石、玻璃等6个品种跌停，天胶、动力煤盘中触及跌停，沪深300指数期货则创出去年8月以来的最大单日跌幅。不少市场人士感慨，这样的大跌行情仿佛穿越到了2008年。在分析人士看来，“超日债”违约事件的继续发酵或许是周一国内期市大跌的诱因。
“‘超日债’违约事件引发连锁反应，市场对信用风险的关注已从债券市场蔓延到实体经济领域，这是周一国内期市大跌的主要原因。”中国宏观对冲研究院院长付鹏对期货日报记者说，当前国内许多企业的信用“根基”是煤炭、矿产等资源或金融属性较强的产成品，如煤焦钢产业链及有色金属产业链上的企业，而煤炭等资源价格普遍下跌、工业产成品库存积压使这些企业的抵押融资风险逐渐加大，抵押品（煤炭等资源及工业产成品）也逐渐贬值。
那么，由“超日债”违约事件引发的连锁反应是否会和2008年国际金融危机一样，给资本市场带来系统性风险呢？
在东证期货研究所所长林慧看来，该事件不会引发系统性风险，主要原因在于中国经济增速放缓是渐进的，而非“硬着陆”，实体经济领域不会出现大面积和深度的去杠杆化。另外，流动性紧缩不会太过猛烈，市场仍会保持一定的流动性。此外，“超日债”违约事件是我国经济结构调整进程中的必然结果，会引起连锁反应，但不至于横扫整个经济领域。
“此次由信用风险引发的连锁反应和2008年不一样，2008年是整个金融系统出现了流动性风险，而今年，至少目前还没有看到市场上出现任何流动性紧张的迹象，其影响更多是心理层面的。”付鹏如是说。
实际上，此次违约事件还从侧面反映出了国内商品市场近来“农强工弱”的格局。长期以来，不少工业品过度融资现象频繁，导致商品库存大量积压，几乎所有工业品或多或少都存在供过于求的情况，再加上近年来许多行业产能过剩，工业品价格走势弱于农产品将成为未来一段时间商品市场的主基调。
“这样的情况与政府的调控思路转变有关。”林慧认为，以前政府习惯“救市”，当出现无法兑付的情况时，政府的调控之手就会伸进来。而从此次“超日债”违约事件可以看出，政府的调控思路有所转变：把企业交给市场，让市场进行资源配置，充分发挥市场的作用。 |
