一些看似毫无关联的事物，实则具有显著共性。为进一步活跃交易，近期又有部分期货品种开始酝酿缩小合约规模。就在不久前，东航期货投下了“手机开户零佣金”重磅炸弹。
从某种意义上说，上述两件事是在迎合中小散户“口味”，是在目前国内期货市场环境下的无奈之举，这也从侧面反映了国内期货市场专业投资机构严重不足的现状。
有人说，在当今的互联网金融时代，大幅降低投资者参与门槛和成本，并实现开户的极简化是大势所趋。只要不是因循守旧的人，也许都不会反对这一论断。在目前缺乏机构投资者的环境下，眼光盯着中小投资者仍是期货公司生存之道，但这未必是期货市场发展的主流。
在专业投资机构只能扮演“配角”的背景下，期货市场正面临着发展瓶颈。这从近一年多来期货新品种不断推出，而市场保证金总量却原地踏步可以看出端倪。对于期货公司而言，主要服务对象不改变，竞争层次也难以提高，即使率先推出“手机开户零佣金”，也谈不上核心竞争力的提升。
大胆设想一下，如果当前国内期货市场同发达市场一样，是以机构投资者为主，期货公司在竞争中即使祭出奇招，也会在IT系统以及研发、金融创新和其他配套服务能力上做文章，而不是把心思放在如何更多地招揽中小散户上。在创新过程中说不定还会诞生期货业的“乔布斯”。
要想改变国内期货市场以个人投资者为主导的现状，在期货公司继续大力开发实体企业客户的同时，监管层也应不断放宽各类专业投资机构参与期货及衍生品市场的准入和规则限制，使券商、公募基金、信托、保险、银行等能够更顺畅地在期货市场进行资产配置；同时，推动私募基金的阳光化，培养中国的对冲基金和期货投资基金，甚至引入境外机构投资者；另外，在期货公司资管业务试点一年多后，应适时放开“一对多”业务，并大幅降低投资者参与门槛。总而言之，就是为市场引入更多的流动性提供者，并使广大中小投资者改直接入市为间接入市，实现期货市场的专家理财，这或许就是对中小投资者最好的保护。
在笔者看来，不但期货合约规模的缩小符合市场需要，东航期货推出“手机开户零佣金”也可以理解，都是当前的市场环境使然。待机构投资者占主导时，相信不再会出现非“小合约”就“转不动”的情况，期货中介机构也会把主要精力放在如何满足机构客户的个性化需求上。届时若有谁再把“零佣金”当作制胜法宝，市场只会以“呵呵”回应。 |
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