| 期货是强国市场体系的关键要素，主要表现在定价主权、定价经济、定价红利三个方面
提要
市场体系大体上可分为三种类型，即小国市场体系、大国市场体系和强国市场体系，中国目前属大国市场体系。党的十八届三中全会开创性地提出“发挥市场在资源配置中的决定性作用”，这对中国构建强国市场体系至关重要。
期货是强国市场体系的关键要素
期货要素出现在中国是1987年，当时改革开放遇到了价格攻关这个难题。中国改革开放的领导层重视期货的定价功能，从而开启构建中国期货市场的探索实践。迄今推动期货在中国创建强国市场体系中发挥关键作用的努力仍在持续中。十八届三中全会精神对中国构建强国市场体系至关重要。期货是强国市场体系的关键要素，主要表现在几个方面：
第一，定价主权。期货具有价格形成的定价机制，关乎经济主权、国家主权。对期货要站在这个高度上认识。没有定价主权，就不可能有完全意义上的经济主权、国家主权。定价主权是强国市场体系的核心支柱。
第二，定价经济。定价经济是强国市场体系的核心要素。期货是定价经济的核心机制。定价经济理论是北京大学曹和平教授在2006年第三届经济增长与经济安全战略论坛上提出来的。曹和平教授提出的定价经济理论，是中国创新经济模式的重要理论，为中国创新经济模式提出了新思路。世界经济拥有三大经济支柱，即资源经济、制造经济和定价经济。这三类经济构成了美国强国市场体系的核心。美国经济就是由资源经济、制造经济和定价经济组成的。中国经济目前仍然是以制造经济为主的传统经济模式。中国需要创建以资源经济、制造经济、定价经济三大经济支柱构成的创新经济模式。
第三，定价红利。定价红利是强国市场体系的核心利益。它的三大核心权利是全球定价权、全球知情权、全球获利权。全球定价权标志着对全球信息、全球价格和全球利益的全面掌控。思考其中的逻辑关系，深感定价主权、定价经济、定价红利十分重要。定价红利是强国市场体系的利益结晶。欧美强国长达一百多年来长期掌控定价红利。它们主宰着国际金融秩序，掌控着国际金融产品定价，强化着货币国际霸权，主导着国际金融危机走向，专享着国际期货高端收益。
中国与强国市场体系的差距
中国与强国市场体系主要有三大差距：一是风险定义的科学认知。二是风险管理的制度设计。三是风险市场的科学经营。核心是认知风险、管控风险、经营风险。
第一，风险定义的科学认知。风险就是可能发生的危险。风险反映可能性，反映趋势性，结果还没有做实。它向坏的方面发展就是危害，向好的方面发展就是收益，向两个方向发展的结果是不同的。对风险定义的根本认知主要有两种代表性观点：一种是对风险感到恐惧，一遇到风险就选择逃避。一种是对风险感到喜好，一遇到风险就选择挑战。是害怕风险还是喜好风险，其实是代表对事物的一种根本性认知。
第二，风险管理的制度设计。既然风险的存在是客观现实，那么风险管理就应当从被动处置应对转向主动制度设计。
1848年美国芝加哥有了期货交易，实际上是创造了一种风险管理的制度设计。期货的风险管理哲学是唯物辩证法。期货作为虚拟经济的核心机制，其基础层面是实体经济。
第三，风险市场的科学经营。在风险市场的商业经营上，与强国市场体系存在很大差距。近期金融机构创新传递出许多新观点，认为风险是可交易的，风险是可化解的，风险是可获利的。从这个角度看，风险管理将会成为我国市场经济的主旋律。就是可以通过制度设计去管理各类风险。我们与强国市场体系的差距主要在根本认知、制度设计和科学经营三个方面。
2012年度全球金融衍生品交易额为1568万亿美元。中国期货交易额为20多万亿美元，占比不足2%。这种差距表明中国期货市场的发展空间是巨大的。
创建强国市场体系的关键举措
创建强国市场体系有三大关键举措，即顶层设计、创新实践和全球布局。
第一，顶层设计。
首先是立法。中国发展期货市场已经26年了，期货市场的法规目前只有国务院颁发的《期货交易管理条例》。最近全国人大财经委开始启动《期货及衍生品法》的立项工作。期货立法极为重要，只要借鉴强国市场体系的期货法律，总结中国期货市场26年的发展经验，依托中国实体经济、虚拟经济的坚实基础，充分发挥后发优势，一定能够制定出具有世界领先水平的《期货及衍生品法》。期货立法对于中国创新经济模式，推动实体经济、虚拟经济跨入世界前列至关重要。
其次是规划。制定《中国期货市场10年战略发展规划》，这个规划要瞄准强国市场体系中的期货市场、期权市场、OTC市场建设目标，全面构建期货理论、期货体系、期货市场、期货监管。
再次是人才。国际资本市场上，从业人员大体都熟识金融衍生品。中国期货从业人员目前仅3万人。中国对期货从业人员的需求是10倍，3万人增至30万人，才能真正对强国市场体系产生重大影响。人才是关键，若有30万人全面辐射政府部门、科研体系、大专院校、金融机构、生产企业，才能有效保证中国的实体经济、虚拟经济做优、做强、做大。
第二，创新实践。
我们旨在创建实体经济以期货为核心的风险管理体系，创建虚拟经济以期货为核心的风险管理体系，创建公共服务以期货为核心的风险管理体系，这三大风险管理体系对中国未来经济极为重要。中国目前共有40个期货品种，期货品种辐射实体经济的GDP总量理论概数是29.5%。按照熟练运行程度概算，实际有效概数是10%。这表明市场体系中90%的巨大空间还未熟练运用期货来管理风险。实体经济没有运用期货管理风险不可能长期、稳定、持续地发展。中国金融机构几乎还没有真正进入风险对冲领域。国际主要评级机构对中国金融机构评级偏低的主要观点就是认为中国金融体系尚未构建风险对冲机制来管理风险。创建公共服务以期货为核心的风险管理体系亦已迫在眉睫，比如说天气期货、碳排放期权、空气指数期货等涉及人类日常生活的公共服务才刚启动。金融创新确实大有可为。
第三，全球布局。
三大区域，中国的市场基本力量集中在国内，现在要进军全球，构建强国市场体系要有全球布局。全球三大金融中心位于北美、西欧和东亚，全球布局的重点就在这三大区域。金融机构、实体企业的发展都要瞄准这三大区域来做。
三大平台，即交易所、代理机构、交易机构，这三大交易平台不是简单地到国外去参股、收购，而是要逐渐成为国际市场的主要参与者以至成为主导者。
三大机构，即银行机构、储运物流、科研机构。以银行业为代表的金融服务机构要进军全球，储运物流机构要遍布全球，科技研发机构要扎根全球。这种战略性布局将会逐步发挥全局性作用。在美国五大金融中心之一的金融衍生品中心芝加哥，我们见证了中国银行芝加哥分行的开业。中国投资者可以通过中国银行芝加哥分行存管资金。当全球布局完成后，中国经济就有了全球意义。
创建强国市场体系靠的是战略理论、战略指导和战略执行。强化创建强国市场体系的期货要素，中国必将获得定价主权、定价经济和定价红利。
关于中国期货业未来发展的新思维，人们提出很多深层思考，归结起来主要有三点：
第一，十八届三中全会后的金融创新应当如何演进？
金融创新的三大趋势是综合金融、互联网金融和风险商业化。
金融业运作形态经历了混业经营、分业经营，目前又到了十字路口。综合金融的核心概念是“顶层综合管理，运作分业经营，严格区隔风险，总体协同发展”。
互联网技术的广泛运用挑战传统金融模式，服务信息、服务产品、服务方式带来颠覆性革命。互联网金融成功与否，关键在于能否从根本上解决风险管理问题。
风险管理将成为新一轮经济发展周期的主旋律。风险产业化、风险产品化、风险证券化将日益演变成金融创新的主流。
第二，期货在金融创新中应充当什么角色？
期货在金融创新中将发挥独特的核心作用。期货的基本特征是质轻势重，规模虽小，能量极大。期货核心价值在于为金融创新赋予唯物辩证法的灵魂。期货完美诠释了唯物辩证法的对立统一、量变质变、否定之否定三个基本原理。针对中国金融业急需构建风险管理体系这个时代命题，银行、证券、保险、基金、信托等金融行业都面临如何与期货紧密结合，共同解决“风险频发”、“风险对冲”、“风险管理”三大难题。
第三，中国为什么缺乏强大的期货公司？
中国缺乏强大的期货公司原因很多：市场尚未在资源配置中发挥决定性作用，导致期货市场资源配置失衡；期货品种未能按市场需求由交易所自行选择上市，导致商品期货期权、金融期货期权品种严重短缺；投资机构未能按市场规律由企业自行选择参与期货交易，导致大部分金融机构、生产企业在风险管理领域置身事外；期货公司未能按市场规律和多劳多得原则获得应有利润，导致期货公司总体处于积贫积弱的状态。
不过，中国产生强大的期货公司已为期不远。市场在资源配置中发挥决定性作用，将从根本上解决期货公司做优、做强、做大的问题。我们相信，通过5年至10年的艰苦奋斗，中国一定会诞生创新型、高科技、世界级的超级期货公司。 |
