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跑好期货资管“马拉松”

        2013-04-16 00:00:00    
 
 
  “期货资产管理业务拼的是实力。”在4月13日举行的第七届中国期货分析师论坛的“期货投资顾问与基金经理”分论坛上,来自信托、银行、基金、私募及期货公司的各大资产管理掌门人济济一堂,为期货资管发展现状把脉。身处期货资管前线的金融机构大佬们纷纷建言献策,“先稳后进、整合资源”是大家共同的心声。期货资管要做强做大,不可能依靠某几个明星投顾,而是要培养不同投资标的的研发和风控人才,完善期货资管的“产品链”,把期货研究和资管真正融合起来。
  在期货公司资管产品起步的同时,借助信托和基金公司的发行平台,已经有规模不小的期货资管产品得以“阳光化”。华润深国投信托有限公司高级经理李松哲向大家介绍了目前华润信托旗下产品试水股指期货的最新进展:“我们从去年5月拿到牌照到现在,已经发行了17只参与股指期货的信托产品,总规模18亿元左右,另外还有10只产品在走合规流程。”
  财通基金副总经理王家俊介绍说,财通基金目前和期货公司、投资顾问公司合作发行专户产品近20只,总规模接近10亿元,合作的期货公司有永安期货、南华期货、新湖期货等,而且最近3个月内与60多家投资顾问公司就发行专户产品进行了深入沟通。
  “在发行期货阳光私募产品时,我们发现投顾、期货公司的热情都很高,而信托公司、银行相对较冷。”李松哲认为,一是信托参与期货交易受限较多,目前只能做股指期货。二是信托产品参与股指期货,还须与银行签署三方协议,而银行态度并不积极。此外,信托产品的收费模式也限制了期货类产品的规模。由于信托产品都是按规模向发行方收取费用,相比证券信托产品,期货类信托产品的规模偏小,信托公司和银行的收益有限。
  要改变“一头热”的现状,必须找到利益共同点。“根据期货资管产品的特点,可以尝试在收费模式上稍作改变,比如前端的管理费适当降低,而在后端的产品业绩提成上,从证券产品的20%提升到30%左右,使前、中、后端的利益得到平衡。”李松哲建议。
  在本场分论坛上,如何改变公众对期货投资风险不可控、回撤率较大的错误观念,让期货资管产品成为普通大众的选择,也成为大家热议的话题之一。银行、基金和私募们分享了各自理财业务在风险控制方面的经验。
  王家俊称,财通基金之所以可以在期货业务上领跑,最主要的是拥有一个完备的风险控制体系,不单单可以限制旗下基金专户产品的单日开仓比例,同时可以控制所有品种在盘中及盘后的净头寸,甚至可以控制产品开平仓的时间和规模。“在公众眼中,期货给人感觉风险太大,所以要先稳后进,先树立期货行业资管产品的品牌,先做低风险产品”。
  交通银行资产管理部高级交易员葛小玲则称,商业银行理财规模近4年来发展迅猛,去年年底已有7.1万亿元,今年一季度更是达到8万亿元的规模。“在理财业务风险管理上,我们一是利用信贷业务,投资一些非标准的信贷资产实现信用风险管理,二是做流动性风险管理,比如控制流动性资产的比例、提高资产的备付金等。至于市场风险管理则运用久期管理和估值的手段管理”。
  白石资产管理有限公司总经理王智宏认为,要保证稳定的收益率,必须建立一个稳定的投资结构,这个稳定的投资结构必然是一个能够抗周期或者抗小概率事件冲击的资产管理组合。“我们努力做到的,就是在我们的交易中走主观和客观融合路子,同时采取多种模式和方式,进行多品种配置”。
 

 
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