“进一步发挥服务实体经济功能，促进期货市场科学发展”专题报道之三
每年的全国证券期货监管工作会议总会给中国资本市场带来新思路、新目标和新政策，从今年这项会议传出的消息来看，新品种的推出成为期货市场创新工作的核心之一。
在2013年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清强调，做好国债期货上市准备工作；推动开放性的原油期货市场建设；积极推动铁矿石、动力煤等大宗商品期货品种创新的研究；做好碳排放权交易试点市场的调研与引导；探索发展利率类、汇率类金融衍生品；加大商品指数期货和期权等新交易工具的研发力度。
“今年监管工作会议所强调的新品种更多的是一些关乎国计民生、牵涉面较广或是具有国家战略意义的品种。”南华期货副总经理朱斌表示，这契合了本次会议“进一步发挥期货市场服务实体经济功能”的精神。
产品创新兼顾数量和结构
每一个期货新品种的推出，都意味着期货市场对现货领域的覆盖面进一步增加。“国债期货和原油期货有望成为2013年新品种上市的‘重头戏’。”长江期货总经理谭显荣表示，前者的推出可能为市场引入商业银行的参与，从而较大地改变期货投资者结构，而后者对外资吸引力较大，其推出具有国际化意义。
“我最期待的还是期权的推出，这意味着市场将增加一种新的交易和避险工具。”朱斌认为，这比上市某个期货新品种的意义更大。
“期货品种要达到一定的数量，品种结构也要多元化。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，无论是关乎国计民生的“大品种”，还是涉及局部产业的“小品种”，只要现货产业有需求，都可以推出期货合约。对于期货公司而言，无论是投资咨询业务、资产管理业务还是现货子公司业务，也都需要有更多元化的工具来充实其产品结构。“只有工具和品种丰富了，资管业务才能如鱼得水”。
朱斌认为，衍生品创新分为场内品种创新和场外品种创新两个层面，场内场外可以相互借鉴融合。“‘场外产品场内化，场内产品场外化’是当前国际衍生品市场一个突出的现象。”胡俞越举例说，去年，NYMEX挂牌上市了中国螺纹钢HRB400掉期产品，诸如掉期、互换等常见的场外交易工具开始进入场内，这值得国内期货市场研究借鉴。
做精做细现有期货品种
在2013年全国证券期货监管工作会议上，郭树清还提出，促进已上市期货品种评估工作的制度化、常态化，做精做细现有期货品种。
上期所相关负责人近期表示，交易所在自身的“二五”规划期间，将做深做精现有品种，提升价格国际影响力，完善产品序列，推进衍生品创新，完善交易机制，努力建成亚太地区的交易中心。
郑商所相关负责人在接受期货日报记者采访时表示，去年，郑商所主要从五个方面着手，将“做精做细现有期货品种”与“进一步发挥服务实体经济功能”紧密结合在一起。一是对郑商所已上市品种进行梳理，完善品种合约规则和制度。二是根据市场发展情况，对已上市品种的共性制度进行修改完善。三是通过进行重大创新，如研究、上市指数产品和期权等，更好地服务实体经济。四是以现有上市品种为依托，通过各种活动和手段促进期货市场功能发挥，实现期货服务实体经济的目的。五是持续开展会员服务与投资者教育。
“我们近期将修改甲醇、白糖、PTA合约的保证金标准，下一步将就扩大棉花可供交割量、相关品种的仓库设置等进行深入研究，同时还将对交易所套利、套保、风险控制及交割等各品种共性交易制度进行修改完善，满足实体经济日益多样化的避险需求。”上述负责人表示。
据记者了解，去年大商所一手抓焦煤、鸡蛋合约的上市审批和铁矿石、木材合约的立项工作，一手抓老品种维护工作，力求将原有品种做精做细。据大商所相关负责人介绍，去年交易所适应现货市场变化，调整了黄大豆1号、棕榈油等合约交割质量标准和交割细则，修改了套期保值管理办法和配对交割原则，调整了交割库布局，进一步提升了市场质量、效率和主体参与的便利性。
在市场和产业服务工作方面，去年大商所通过加强与农业部、东北地方政府和相关机构的合作，将期货培训和信息服务等内容纳入相关部委与地方政府的工作规划，“千村万户”和“千厂万企”市场服务进一步深化。
据介绍，2013年，大商所将在大豆、棕榈油等品种合约规则修改完善的基础上，进一步研究对玉米等合约及制度规则的修改完善，研究推动大豆等部分农产品在产区增设交割库，并本着便利客户交割、降低交割成本、提升交割效率的目的，进一步修改完善现有基础交割制度，研究推动PVC等工业品期货交割注册品牌制度的实施，进一步提升市场对产业和实体经济的服务能力。
哪些新产品值得期待
期货市场的品种创新总会引起市场各方的热切关注，继2012年白银、玻璃、油菜籽和菜籽粕合约之后，2013年期货市场会有哪些新品种和新工具值得期待呢？
除了前述由郭树清指出的期货及相关衍生品品种外，今年年初，证监会期货一部主任宋安平在接受期货日报专访时曾表示，证监会大力研发的期货品种还包括焦煤和沥青等对国民经济有重要影响的期货品种，以及鸡蛋、土豆和木材纤维板等宜农的期货品种。
据业内人士分析，随着“进一步发挥期货市场服务实体经济功能”精神的深入贯彻和落实，新品种上市将呈现出常态化特征。在这方面，宋安平曾指出，“鼓励各期货交易所适度有序竞争，创新工作机制，提高新品种上市工作效率”。
中金所总经理张慎峰近期表示，将重点加快国债期货上市准备工作，积极推进其他指数期货、股指期权和外汇期货研发上市准备工作。
一位知情人士告诉记者，大商所正在审批进程中的焦煤、鸡蛋和己立项的木材、铁矿石合约今年上市可期。除期权和指数外，目前大商所还在开展肉鸡、生猪等畜禽产品、化肥等涉农产品及其他化工和能源产品的研发。
郑商所相关负责人向记者透露，郑商所将加大产品创新力度，一是上市更多涉农期货品种，如土豆、粳稻、生丝和尿素等。二是争取上市更多的能源期货品种，如动力煤、天然气等。三是继续研发化工等其他领域期货品种，如乙二醇、短纤、铁合金等。四是积极准备商品期货期权各项工作，适时开展商品期货期权模拟交易，尽早推出期货期权。五是进一步完善农产品期货价格指数并适时发布，在此基础上研究设计相应的指数期货品种。此外，郑商所还将积极探索与国内运行规范的现货交易市场的联通对接方式，推进多层次期货市场体系建设；研究境外合格厂商准入制度与境外品牌交割方式等，为境外投资者参与郑商所市场做准备。
“郑商所要在未来3到5年逐步实现四大转变。”这位负责人表示，包括从以农产品期货为主向综合性品种体系转变；从单纯商品期货向既有商品期货又有指数产品和期权等新交易工具转变；从封闭型市场向开放型市场转变；从目前交易所体制向与现代期货市场发展相适应的新型交易所体制转变。 |
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