继券商、基金公司、信托公司和QFII之后，保险公司这一规模庞大的机构近日也获准参与股指期货交易。热盼已久的保险业相关人士向期货日报记者表示，这将为保险资金提供一个合理有效的对冲或规避现有资产风险的平台和渠道，也将有助于改善险资的资产配置及理财产品创新。
随着保费收入的增加，近年来保险业资产规模迅速扩张。根据中国保监会公布的数据，截至2011年12月，我国保险资产总额首次突破6万亿元，达6.01万亿元，资金运用余额达5.55万亿元。在过去十年间，保险总资产规模增长了近12倍。然而，一直以来，缺乏风险对冲工具的保险资金在进行投资时面临着不小的资产配置压力。数据显示，2011年全年，保险资金投资收益率仅3.6%。
某国内大型保险公司资产投资部相关人士告诉期货日报记者，因为过去缺乏规避市场系统性风险的对冲工具，险资投资往往会采取一些比较稳健和保守的配置。“投资股指期货的放行，将会促使各保险公司对目前的资产配置重新进行考虑”。
除此之外，保险公司还可以借助股指期货等金融衍生工具进行产品设计创新。据全球最大保险集团——AXA安盛集团和工商银行合资打造的工银安盛人寿保险公司财富管理部有关负责人介绍，美国的保险企业利用金融衍生品设计具有收益保证的理财产品并不少见。“安盛旗下就有一款产品，可以保证客户的绝对收益，如果亏损超过10%，将由保险公司予以赔付。”这位负责人表示，保险公司需要设计出集人寿保险、投资、理财为一体的保险产品，满足不同类型、不同风险承受力的客户需求，但这样的产品创新要有对冲工具的支持。“如果没有金融衍生工具，产品的创新就会受到限制”。
“不过，出于风险控制的考虑，在短期内，保险资金参与股指期货交易的规模还不会太大。”一位保险业人士表示，保险资金进入股指期货市场有严格的准入条件，只可以做套期保值，并且需要持有一定数量的标的股票。各保险公司在权益型资产的配置上比重不同，他们会根据自身的仓位进行成本权衡，做一定量的套保。“但由于股指期货是保证金交易，存在一定风险，短期内保险公司还不会利用这个工具去做一些风险性较大的投资尝试。在保险机构整个资产配置里，权益型资产、存款、外汇等还是比较基础性的选择”。
对于监管部门规定的保险机构参与股指期货交易的专业管理人员必须具备的苛刻条件，上述保险业人士认为这不会成为险资进入股指期货市场的障碍。“大的保险公司往往拥有自己的保险资产管理公司，在股指期货市场的风控、研究、投资等各方面的人才储备上都比较雄厚，而且在一两年前就已经在监管层的指导下进行过仿真交易，相信政策放行后能够较快胜任新业务。对于中小保险公司来说，他们在进行风险性较大的投资时，往往会采用委托投资的方式，委托给拥有委托投资资格的保险资产管理公司或证券公司、基金公司等”。 |
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