作为全球外汇期货交易的发源地，如今CME集团将眼光再次锁定于离岸人民币衍生品市场。
北京时间9月13日，芝加哥商业交易所集团（CME GROUP）宣布，将于今年第四季度推出以人民币结算交易的可交割离岸人民币（CNH）期货产品。
CME将推离岸人民币期货
根据公布的标准合约细则显示，CME美元兑离岸人民币（CNH）期货产品包括标准及电子微型合约（俗称“迷你”合约）两种。其中，标准合约价值为10万美元/手，“迷你”合约价值则只有1万美元/手。对此，CME表示，“迷你”合约可以使散户投资者更好地参与市场，并为所有市场参与者提供更大的灵活性。
据介绍，CME的离岸人民币期货将在香港进行实物交割，投资者可进行离岸人民币产品的跨期价差交易以及境内人民币与离岸人民币产品间的跨商品价差交易。与香港交易所即将推出的的离岸人民币期货不同的是，CME此次推出的离岸人民币期货产品为3年期，“迷你”合约则是1年期。该产品计划未来几个月内于芝加哥期货交易所和CME欧洲交易所（待监管机构批准）同时推出。
CME集团亚太区董事总经理朱利安在接受采访时表示，目前CME集团的人民币产品组合包括，以现金结算的境内人民币期货合约及美元兑人民币场外无本金交割远期产品的清算服务。离岸人民币期货的推出，将丰富CME集团的人民币产品组合。此外，CME集团外汇及利率商品部董事总经理Derek Sammann也表示，过去两年人民币市场发展迅速，无论是否在亚洲交易时间内，该市场都一直保持很高的活跃状态。考虑到人民币正在逐渐国际化，能否为这些产品提供全球市场通道变得至关重要。
CME集团 VS 港交所
下周一（9月17日），港交所的美元兑人民币期货将正式上市交易。而在此之前，CME宣布推出可交割离岸人民币（CNH）期货产品，其时机选择耐人寻味。
“对于正在不断成长的离岸人民币市场，CME显然也想分一杯羹。”南华期货副总经理朱斌向期货日报记者表示，目前在港人民币存量估计在6000亿元水平，随着内地与香港日益密切的经贸往来，未来香港的离岸人民币市场规模翻倍应该不成问题。这期间蕴含的市场需求，自然会推动各大交易所推出与此相关的衍生产品。
日前，港交所对外公布了即将上市交易的人民币货币期货交易细则和做市商名单。其中，每张合约最低保证金为人民币7930元。市场普遍认为，此举将有助于压低入市门槛，吸引一般散户或小型机构参与。而CME此次也将目光投向于此。
“按照CME现有的保证金制度估算，其美元/离岸人民币期货标准合约的保证金水平应该与港交所的差不了多少。”熟悉CME集团的市场人士章明（化名）告诉记者，其推出的“迷你”合约对散户投资者会更有吸引力。同时，CME目前拥有包括欧元、澳币、英镑、日元兑美元等多种外汇衍生产品，未来离岸人民币期货推出后，投资者可以在一个市场中实现多种外汇的组合交易，其资金使用率也会相对较高。
“相对于CME的人民币期货，港交所的产品有先天优势。”朱斌表示，由于背靠内地市场，港交所的人民币期货产品有着明显的地缘优势。同时，无论从交易时间，还是合约规则以及服务方面，港交所的产品会更为国内投资者所熟悉认可，其参与热情也会比较高。另外，香港的离岸人民币市场建设也得到中央政府的政策扶持，这是其他市场所不具备的。尽管目前港交所只有一只美元兑人民币期货产品，但这也更有助于其专注进行市场培育开发，长期发展前景非常广阔。
值得注意的是，此次CME还留有“后手”。根据CME提供的材料显示，在推出美元/离岸人民币期货之后，其美元/离岸人民币期权合约也将会在晚些时候推出。对此，有分析人士表示，如果能推出人民币汇率期权类产品，将会给投资者提供更多样化的投资选择和产品组合，满足其个性化的需求。不过，这位人士也表示，随着产品上市交易，港交所肯定也会不断完善人民币汇率衍生产品序列。同时，有消息称港交所也正在考虑延长其衍生产品市场的交易时间，而美元兑人民币期货估计也会在此之列。如果真能成行，也会增强其对投资者的吸引力。 |
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