昨日，一则“交易所正酝酿2012年中秋节与国庆节正常开市”的消息激起了市场各方的热烈讨论。期货日报记者通过采访发现，尽管交易时间的延长，有利于和国际接轨，便于客户更好地控制风险，但要开设“假期盘”，来自内外部的阻力和障碍很大。
交易时间改革，酝酿“假期盘”
“长假风险”一直深受业内重视。每逢国内长假，三大商品期货交易所多采取提高保证金、扩大涨跌幅度等措施防范风险。如今，关于推出“假期盘”的计划正在酝酿中。
期货日报记者了解到，一份名为《关于“建议更改节假日交易时间”的调查问卷》（下称《调查问卷》）日前由大连商品交易所下发到部分期货公司。该问卷就2012年中秋节与国庆节不停市、继续交易及今后长假期间不停市、继续交易的相关事宜对会员和客户进行意见调查，并要求期货公司在8月29日前将意见反馈给交易所。
《调查问卷》提供了三种变更建议：一是节假日交易（周六、周日除外）；二是节假日部分交易（周六、周日除外）；三是节假日不交易，维持现状。《调查问卷》还列举了支持和不支持的参考理由。其中，“支持理由”的多选项包括“保障市场连续性、提高与国外相关品种的价格联动性、增加期货公司收入、提升投资者服务、增强竞争力”等，“不支持理由”的多选项包括“系统维护成本增加、影响投资者交易习惯、资金调拨不方便、不能休假”等。
除了长假期间正常交易外，相关期货品种夜盘的推出也在探索中。此前，上海期货交易所理事长王立华在今年举办的衍生品论坛上表示，上期所下一步将探索建立上市品种连续交易制度，初步拟定选择黄金期货作为试点品种，目前已完成模拟盘的测试。据了解，上期所在系统、人员上都已经做好了推出夜盘的准备。此次大商所的调研，意味着交易时间改革的探索范围进一步扩大。
尚面临诸多阻力和障碍
一石激起千层浪，交易所将开设“假期盘”的消息，激起了市场各方广泛的关注和讨论。尤其是不少期货公司从业人员对于近在咫尺的长假可能泡汤，表示强烈不满。
通过对多位期货公司高管、从业人员和投资者的采访，记者发现，“假期盘”的开设显然还面临较大的阻力。
记者就此事采访了12家期货公司负责人，15位包括分析师、风控和清算等岗位在内的期货从业人员以及10位投资者。结果显示，12位公司老总中，只有两位投了赞成票。一般期货从业人员则几乎持“一边倒”的反对态度，只有一名分析师表示“延长时间也可以”。10位投资者中则只有两位表示反对，两位表示无所谓，其余持赞成态度。 记者发现，持赞成态度的理由主要有两点：一是有利于期货价格的连续性和客户风险控制，二是有利于国内期市与国际接轨，融入全球市场。
反对方则针锋相对。“化解客户风险的途径并不一定是延长交易时间。”华东地区某期货公司有关负责人表示，经过多年发展，国内已经形成了一套日趋完善的风险管理体系，在预防假期风险中发挥了巨大作用。即便在2008年金融危机爆发后，在市场连续暴跌行情中，整个行业的穿仓金额也在可控范围内。
“伴随着外盘代理业务的推出，投资者的交易需求可以通过外盘来解决。”上述负责人表示，即便不参与外盘，投资者也可以通过减仓、对冲等手段来控制自己的头寸风险。
有市场人士直言，调查问卷中谈及的几点支持的理由实际效果有限。期货公司在长假期间增加的直接和间接成本，与收入不成比例。目前主要受外盘影响的品种其实已不占大多数，有正常交易需求的主要还是与国际市场关联度较高的品种，比如铜、棉花、大豆等。甚至有期货公司负责人坦言，总想着适应外盘，是对国内市场争夺定价权没有信心的表现，不利于形成自己价格的影响力。
即便排除上述因素，“假期盘”本身还面临一些技术难题。“主要问题是长假期间银行休息，所以银期转账可能存在问题。一旦出现需要及时追加保证金的情况，恐怕会对风控形成考验。如果出现因银期转账而导致的问题，责任该由谁来承担？”一家期货公司的风控人员表示。
“交易应该是一项有张有弛的活动。”一位资深投资者半开玩笑地说，“对于那些不懂得休息的投资者来说，交易时间越长，也许亏得越多”。 |
|
