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在“九山半水半分田”的云贵高原，钢铁产业曾长期受困于供需失衡、物流不畅、价格低迷等问题。近年来，当地钢铁企业主动运用期货工具，结合产能优化、产业链整合等举措，为传统产业转型升级、高质量发展筑牢根基。
多重难题制约
钢企发展遇瓶颈
“对西南钢铁企业来说，最头疼的就是当地的钢材价格太低。”武昆股份副总经理邹鸿告诉期货日报记者，以前云南钢材价格整体偏高，每吨甚至比全国平均水平高两三百元，但是现在完全反过来了，每吨有时要比全国平均价格低两三百元，部分钢铁品种的价格甚至更低。
邹鸿表示，在这样的情况下，企业根本不挣钱。以武昆股份生产的工字钢为例，省内供过于求数量每月约为5万吨，现在还有外地钢厂供货，供需失衡下自然很难卖上价。
当前西南地区的钢铁产能与需求结构性矛盾尤为突出。据邹鸿介绍，当前云南钢铁企业的合规产能在2500万吨左右，但受建筑用钢大幅缩减影响，全省钢材消费量仅千万余吨。呈钢钢铁集团（下称呈钢）常务副总经理薛钟谦表示，在这样的背景下，由于整体需求降低，省内企业为维持销售被迫降价，行业利润被进一步压缩，目前部分民营企业面临巨大的经营挑战。
除了价格持续下行外，运输成本较高也是西南钢企面临的困难之一。据了解，受限于当地环境，钢铁企业的生产原料及产成品多是通过铁路和公路运输，运费相对于水路会更高一些。薛钟谦告诉记者，从广西防城港至呈钢的铁矿石铁路运费超过200元/吨，是陕西、内蒙古等地区同类运输成本的两倍。
认知“破冰”寻出路
期货成为经营“稳定器”
面对多重困难，西南钢企逐渐打破对期货市场的认知壁垒，衍生品也从“避之不及的猛兽”变为“不可或缺的风险管理工具”。
其中，呈钢的转变颇具代表性。据薛钟谦介绍，早在2010年，呈钢就开始研究期货，但因害怕风险一直未参与。随着对期货市场功能理解的加深，企业逐步认识到其在锁定利润、管理库存、拓展市场中的核心价值。呈钢2023年通过期货工具对冲35万吨库存风险，2024年以来已完成16万吨对冲操作及8万吨交割业务。
相对于呈钢，武昆股份的期货应用之路更为曲折。邹鸿告诉记者：“过去我们对期货有偏见，现在认识到期货已成为产业发展的重要工具，尤其是期货交割可以丰富企业销售渠道，帮助企业提前锁定利润。”
据了解，目前武昆股份已完成6000吨交割，预计未来每月套期保值2万~3万吨。2025年1—7月，武昆股份通过2.3万吨套保业务，从老挝每月直采5000吨铁矿石，探索出“期货+海外资源”的新模式。
期货工具普及已成为趋势。2021年以前，云南钢铁企业参与期货市场的比例较低，随着现货与期货价格联动性增强，越来越多的企业将期货价格作为定价基准，通过套期保值管理库存风险，逐步构建起市场化的风险管理体系。
有效运用期货工具，正在为西南钢企带来实实在在的经营效益。在钢铁价格下行周期，期货市场的风险对冲功能尤为突出。据薛钟谦介绍，呈钢就经常通过期货操作对冲螺纹钢现货价格下跌的损失。
武昆股份2024年8月的操作更具代表性。在永安资本与北京物资学院的专业支持下，武昆股份通过期货套保将钢材售价提升近100元/吨，同时规避了昆明现货价格100元/吨的下跌，为生产计划稳定推进提供了保障。
在市场拓展与品牌建设上，期货交割品牌发挥了关键作用。据薛钟谦介绍，呈钢成为交割品牌后，在全国范围内提高了品牌知名度，吸引了省外贸易商，扩大了贸易范围和销路。武昆股份也依托期货交割打造差异化优势，通过期货工具为客户提供双向保障，有效解决了工程建设预算管控难题。另外，由于产品符合云南地震高发区的抗震要求，品牌优势更加突出。邹鸿告诉记者：“同样都是螺纹钢，我们的产品可以避险、可以交割，受众更广，还有期货加成，省内客户自然也愿意选择我们的产品。”
当前，企业对期货工具的运用已从基础套保向精细化操作延伸。据邹鸿介绍，通过“跨期掉期”工具，企业以较低成本调整铁矿石采购的定价月份，实现了成本与市场价格的精准匹配；采用“冬储+期货点价”模式，解决了春节期间“不停产、无需求”的库存管理难题。薛钟谦表示，呈钢已形成季节性操作机制，在需求淡季通过期货套保管理库存，避免价格进一步下跌造成损失。
产业升级夯实基础
金融赋能形成合力
期货功能的有效发挥，离不开产业端的基础支撑；产业升级的推进，更需要金融工具提供风险保障，这种产融协同效应在西南钢企中表现尤为明显。
武昆股份将原有4个生产基地整合至安宁新区，集中力量推进转型升级，投入23亿元实施环保改造，成为云南首家全流程超低排放钢厂，开发的高原抗震钢、矿用钢材等特色产品2025年产量预计超过50万吨。依托宝武资源平台，企业2024年打通了老挝铁矿石进口通道，通过中老铁路运输使采购成本降低约12%，为期货套保提供了更稳定的产业基础。
呈钢已经构建了更完整的产业链生态。企业投入86亿元进行设备升级，其中15亿元用于环保改造，率先实现了企业超低排放目标。2024年呈钢转型升级，投资50亿元组建滇中好运物流集团，打造3个百亿级项目，通过新能源物流代替传统物流，降低了20%~30%的物流成本。“物流成本下降与期货工具运用形成协同，显著提升了企业的市场竞争力。”薛钟谦表示，目前滇中好运物流集团已购置三一牌电动重卡300余台，并在省内布局多个充换电站，构建零碳运输体系，进一步完善产业链配套。
尽管期货工具已在西南钢企发挥重要作用，但行业整体参与度仍有提升空间。专业人才匮乏、企业内部机制不够灵活、民营企业融资约束等问题，影响了套保业务的规模化开展。对此，企业与行业均呼吁进一步完善市场配套体系。
从长远来看，随着全国重大基建项目推进及东南亚市场开拓，西南钢铁产业的需求空间正在逐步打开。期货工具作为连接产业与市场的“桥梁”，已与企业的集约生产、数字化转型、特色发展等深度融合。呈钢的“直销+期货交割+智慧物流”模式、武昆股份的“低库存+交割品特色+海外布局”路径，均证明了金融赋能传统产业的可行性。
“期货市场为西南地区钢材搭建了对接全国乃至东南亚市场的‘空中走廊’。”邹鸿的话道出了行业的共同感受。未来，随着配套体系不断完善，金融与产业的协同效应将进一步释放，推动西南钢铁产业在减量调结构的进程中，实现绿色化、高端化、外向型发展的转型目标。
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