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由招商期货、北京中物易联信息科技有限公司主办，山东隆众信息技术有限公司、中国木材与木制品流通协会协办的“农产品期现结合主题会——期现联动服务农业高质量发展”专场会议近日在北京举行，会议聚焦农产品各细分市场的供需情况、供应链发展、期现结合实践经验、投资策略等内容，邀请业内专家、金融行业人士和产业企业70余人共聚一堂、深入探讨。
党的二十届三中全会强调“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度”。深挖产业链上游生产的输出能力、对冲供应链中游流通贸易的阻力，需要充分发挥期货市场基础功能在稳定农产品产业链相关主体生产经营方面的积极作用，激发生产活力和积极性，提升风险预判和管控水平。此次农产品期现结合主题会的举办，以期现结合为切入点，探索助力现代产业链供应链建设新模式、新做法。
大商所场外业务部相关人士在会上介绍，期现结合有以下主要特点：一是期货价格与现货价格的传导机制。在现货商品可以作为优质可靠底层资产的基础上，期货与现货价格可以相互传导，形成科学合理的“价格体系”和“价格网络”。二是标准化期货交割品与多样性现货的流通串换机制。期货交割品与现货资源能够高效流通、串换，提升风险管理效率，降低商品交易成本。三是期现结合是产业企业与机构投资者的融合参与机制。产业企业与各类机构投资者同时利用现货与期货两个市场配置资源，分散对冲风险，提升资源利用效率。
对市场交易双方来说，利用期转现等期现结合业务，可以使现货贸易具有多重便利性。例如，双方可以在标准仓单和期货交割品的基础上，交收不同品质、不同地点的个性化现货，并以现货交易为基础，通过期转现方式完成期货的协商平仓。双方也可以根据现货贸易需要，使用“期货+基差”定价模式，使现货交易更好匹配期货操作，为双方套期保值提供便利。
例如，油厂A在进口大豆时，在盘面通过卖出远月期货合约锁定利润，并与豆油贸易商B签订豆油基差贸易合同，约定基差为50元/吨。贸易商B到点价期后进行点价，交易双方通过大商所申请期转现方式进行点价，期货协议平仓价8200元/吨，现货合同价8250元/吨。交易所审批后，按照协议平仓价格，平掉油厂A期货空单，贸易商B开期货空单，双方同时完成现货交易。
招商期货相关负责人认为，期货市场是我国金融体系的重要组成部分，具有发现价格、管理风险、配置资源等功能，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用。“保险+期货”作为具有中国特色的农业风险管理模式，连续8年被写入中央一号文件，已陆续推广到31个省市区，为玉米、豆粕等多个品种提供了服务。对农产品行业而言，通过期现联动服务农产品保供稳价、推动农业高质量发展尤为关键。
中粮油脂控股有限公司相关负责人钟啸在会上表示，利用期货市场进行套期保值成为企业的必然选择。在理想的情况下，通过套期保值，企业能够锁定生产经营成本，保证生产经营的基本利润，达到稳定收入的目的。利用期货及衍生品对现货经营进行套期保值是应对市场风险最有效、最成熟的做法。例如，油厂通常在压榨利润比较好时，通过买入CNF升贴水、买入CBOT美豆、锁汇确定大豆采购成本，通过卖出大商所豆油、豆粕期货锁定销售价格。此时，正套模式可以最大程度锁定压榨利润，规避盘面压榨利润恶化的风险，但仍需承担波动较小的现货基差风险。
会上，来自中国木材与木制品流通协会、厦门建发物产等的多位专家也从期现结合模式、套期保值案例分析和农产品市场供给等角度阐述了期现结合业务的操作实践，得到了与会人员的高度认可。与会人士表示，此次会议贴合产业需求、形式多样，让大家更好地理解了期现结合业务的重要性，对引导企业利用期货市场有积极作用。
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