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新加坡和马来西亚期货市场开启国际化进程相对较早，经过数十年的发展，当地机构有的在激烈的竞争中被收购、兼并，有的生存空间受到挤压，逐步退出市场，但也有少量本土机构在竞争中站稳了脚跟。这些本土机构是如何应对国际化竞争的？有哪些较为成功的发展经验？在此次探访活动中，期货日报新马调研组对此进行了深入的了解。
国际化市场竞争尤为激烈
作为国际化程度较高的两个市场，新加坡和马来西亚本土期货公司在发展中都面临国际化竞争。正因如此，虽然这两个国家有较多参与期货业务的金融机构，但完全本土化的期货公司不多。
据时瑞金融交易和销售总监James Wang介绍，当前新加坡除了三大银行（星展银行、大华银行及华侨银行）下属专门做期货及衍生品市场的团队外，只剩下屈指可数的几家专业的本土期货公司。至于马来西亚本土市场，据马来西亚衍生产品交易所投资者发展部陈照彤介绍，在马来西亚衍生产品交易所和清算参与者名单中的17家机构，只有AmFutures有限公司、丰隆投资银行、马来西亚银行投资银行、大华继显证券（马）有限公司、达期货有限公司、肯纳格期货有限公司及太平洋证券股份有限公司等7家金融机构是马来西亚的本土企业。
在辉立Nova有限公司总裁张赐政看来，新加坡的本土期货公司数量有限，主要是因为新加坡市场的国际化程度相对较高，在市场发展过程中，本土公司在与境外机构的竞争中，逐步将本土优势转化为竞争力优势。
据了解，作为东南亚地区重要的国际贸易中心和金融中心，新加坡期货和衍生品市场很早就开始了国际化之路。在亚洲首家金融期货交易所新加坡国际金融交易所（SIMEX）与芝商所（CME）共建了世界首个相互冲销交易制度（MOS），并率先推出第一个国际交易所连线的欧洲美元期货合约之后，设立于世界贸易中心的SIMEX很快吸引了许多本土和外来人才，在期货及衍生品交易上更有经验的国际金融机构也逐渐进入这个新兴的市场。在这样的情况下，新加坡本土期货公司不得不面临国际金融机构的激烈竞争。
据张赐政介绍，成立于1983年的辉立Nova有限公司，作为与新加坡期货及衍生品市场一起成长起来的本土期货公司，也与整个市场一起经历了几次由国际市场变化带来的较大冲击。第一次是由美国独立期货交易巨头瑞富公司（Refco Inc.）全球清盘引发的投资者对期货及衍生品市场的信任崩塌。据调研组了解，瑞富新加坡有限公司曾拥有超过2000个本地客户，客户资金总额接近7.6亿美元。第二次是2011年11月后，明富环球（MF Global，又译作“全球曼氏金融”）豪赌欧债而导致的清算余波。
张赐政表示，在经历这两次国际期货巨头的破产清算后，新加坡投资者对期货及衍生品市场的风险有了更深的认识，很多本土期货公司在这样的环境下，逐渐退出市场或被并购。
马来西亚期货及衍生品市场的国际化比新加坡市场稍晚。AmFutures期货有限公司期货经纪业务主管刘钰丰告诉调研组，作为较早拥有期货及衍生品市场的国家，马来西亚与新加坡都经历了由场中喊价交易到电话交易，再到电子盘交易的一系列交易方式的变化。如今随着互联网交易公司的“入场”，他们已经明显感觉到市场有再次“卷”起来的趋势。在这样的情况下，他认为，相关机构最好还是先发挥各自所长，差异化经营才是让企业长存的最好办法。
借势发展 逐步形成集团效益
据张赐政介绍，辉立Nova有限公司前身为辉立期货，是辉立资本集团的子公司。辉立资本集团总部设在新加坡，是一家由新加坡金融管理局监管的，涵盖财富管理、证券、债券、期货、外汇、私募基金、家族办公室、信托以及保险等业务的全球化的综合性金融机构。该集团目前管理的资产规模超过500亿美元，股东权益25亿美元，全球客户超过150万，集团员工超过5000人，拥有全球27家交易所的清算会员资格，在全球15个国家和地区设有分公司。值得一提的是，该集团业绩一直保持增长，从未亏损。
辉立Nova有限公司是新加坡交易所首批结算会员，持有新加坡金融管理局以及新加坡贸易发展局颁发的金融执照。在新冠疫情前，辉立Nova有限公司专注于为投资者提供全球市场的期货和期权、外汇和贵金属、差价合约（CFD）的交易服务。在2023年辉立Nova有限公司40周年时，鉴于疫情期间的特殊情况，公司又申请了证券牌照，业务更加广泛。除了期货和期权、外汇等业务外，辉立Nova有限公司现在还可以提供证券相关的交易服务。
在张赐政看来，辉立Nova有限公司能在国际市场上存活下来并实现持续盈利，关键在于长期将风控放在首位，并借助集团背景布局全球市场，通过集团资源为客户提供全球金融“一站式”服务。
新加坡期货及衍生品市场的“后起之秀”时瑞金融也采取了类似的发展模式。
据James Wang介绍，时瑞金融成立于2010年，是东南亚物流上市企业CWT集团旗下的金融衍生品服务提供商。多年来，凭借遍布全球的网络以及CWT的集团优势，时瑞金融为客户提供一整套交易服务，包括有关期货和衍生工具交易的经纪、执行、结算、交收和后续业务，OTC场外交易及其他金融服务。
James Wang告诉调研组，多年来公司深耕全球期货及衍生品市场，不仅为客户提供直达全球期货及衍生品市场的清算、交易执行及语音服务，还提供广泛且业界领先的交易平台。
另外，CWT集团也是LME、ICE等期货交易所指定交割仓库的运营商。在母公司的支持下，时瑞金融还可为全球货运提供综合仓储物流解决方案。
在James Wang看来，时瑞金融能快速在国际市场站稳脚跟，除了CWT集团的支持外，时瑞金融的领导团队由经验丰富的期货、期权和商品专业人士组成也是重要原因。在领导团队的带领下，时瑞金融凭借自身在大宗商品贸易、OTC场外交易及清算等方面的优势，逐渐成长为一家多元化的全球金融服务机构。
谈及未来时瑞金融的发展，James Wang表示，打铁必须自身硬，时瑞金融作为“后起之秀”，进入金融市场的时间相对较短，目前还缺少一些业务的牌照，因此未来将在继续发挥集团优势、持续深耕场外经纪业务和清算业务的同时，逐步拓展公司的金融业务，向资管、证券等业务发展。
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