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棉花期货衍生工具运用经验交流会在郑州举行
近日，由新疆冠农股份有限公司（简称冠农股份）、中原期货股份有限公司（简称中原期货）主办，河南省纺织行业协会、中原投资者教育基地协办的“稳企安农 护航实体”——《冠农“疆”棉》产业基地活动之棉花期货衍生工具运用暨产业风险管理经验交流会在郑州举办，来自棉花贸易商、纺织企业、棉花和棉纱交割库的代表及机构投资者等100余人参会。
河南省纺织行业协会会长袁建龙表示，河南纺织行业发展历史悠久，贡献巨大。截至2023年，河南全省拥有纱锭2000万锭，纯棉纱产量达到200万吨，综合实力居全国第6位。然而，产业发展过程也面临挑战和困难，如净资产收益率普遍偏低、电费等生产要素成本居高不下等问题，部分企业运营困难。为了解决这些困难，河南纺织行业需要从五个方面着手：一是持续加强功能化和差别化的纺纱思路，以满足市场的多样化需求；二是坚持绿色导向，进一步降低成本；三是利用AI技术赋能传统产业，将AI技术应用于纺织行业，提高生产效率、优化产品质量、降低能耗等；四是加强新兴市场的培育；五是学会更多的企业管理技巧，尤其要学会运用期货手段提质增效。
中原期货总经理薛海斌表示，当前，国际环境错综复杂，棉花及纺织品价格波动加大，棉纺织产业链面临的不确定因素显著增加。因此，越来越多的涉棉企业选择运用期货、期权等金融工具管理风险，指导企业的生产与经营。在各方的大力支持下，棉花期货市场日益成熟，内涵和外延得到巩固拓展，在稳定棉花产业运行、增强企业抗风险能力、助力乡村振兴等方面发挥了积极作用。
冠农股份副总经理张国玉表示，本次会议旨在搭建棉花产业交流平台，帮助更多企业了解棉花产业形势，更好认识期货，积极运用棉花期货、期权工具开展套期保值，让棉花期货、期权赋能产业，让涉棉企业在期货市场信息引领下实现创新经营，有效降低风险，促进产业企业间的合作与发展，共同推动棉花产业的繁荣。
冠农集团期货部部长彭黎虎表示，棉花产业在生产经营过程中主要面临供需失衡、价格波动、质量与标准等风险。企业参与套期保值的过程中，主要使用期货、期权等衍生工具，对风险进行灵活的管理，帮助企业规避价格波动及市场的不确定性风险，让企业在经营中有更好的收益。
“对我们企业来讲，套期保值主要起到降低成本的作用。我们企业参与到了生产、经营、贸易的各个环节当中，在控制采购成本、保障销售利润、降低风险程度等方面都有相应的需求，套期保值能起到很好的效果。”他说，建议企业在参与套期保值的过程中，基于对期货衍生品的综合分析，制订风险管理方案。通过使用期货、期权衍生工具，结合企业自身实际经营情况，才能制定出更符合企业需求的风险管理策略，才能降低棉花产业在生产过程中的各种风险。在不同场景下，衍生工具的组合运用有不同的策略，根据市场的变化和企业的实际情况尤其是资金的情况，灵活调整相应的期货和期权工具的使用，才能实现企业对不同风险的有效管理。
此外，他认为，企业需要提升内部的风险管理能力。参与套期保值要有相应的人才，企业在培养、招聘员工的时候，要加强相应金融人才的引进，建立专业的市场分析团队。
彭黎虎在会上分享了冠农股份利用期货套期保值的两个实际例子。2024年度，由于美棉下跌，市场行情一路下行，在这个过程中，冠农股份积极采取保护策略，对库存做了相应的分析后，进行了套期保值，并做了对应的空单，锁定棉价下行的风险，给企业带来了非常好的套保效果。
2023年年底，根据冠农股份的分析，棉花市场的行情不是特别好，在轧花厂生产的过程中，成本居高不下。基于相对应的风险分析，冠农股份认为，在期货盘面进行采购，可能会优于在现货市场收购，因此，冠农股份做了一定的采购套保，在采购套保的过程中，受益于棉花行情的上涨，企业的采购成本得到了很好的控制。
在圆桌交流环节，建发上海棉纺研发部经理刘培培表示，今年建发运用期权比较多，量也比较大，主要是帮助轧花厂客户，让他们拿到更理想的价格，或者是防范风险，抑或是把握出货节奏。2023/2024年度，轧花厂对经营风险的意识逐渐增强，对场外期权的接受度也更高，他们乐于尝试运用更多的工具来保障自身收益。“不管是含权贸易，还是源头策略，未来我们可能会继续为轧花厂做这方面的推荐，希望能给企业提供更好的服务。”
郑商所相关负责人表示，下一步，郑商所将多措并举，巩固助力棉纺织产业高质量发展能力。一是配合规则修订，优化棉纱期货交割布局；二是系统推进一揽子市场培育措施，依托产业基地、“三业”活动等持续开展市场推介活动；三是深入研究，积极提升市场效率和流动性等。
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