“熊市行情下本可以在期货市场中进行卖出套期保值操作，但是我们目前并没有进行套期保值操作。”华美钢铁厂期货专员张立军向期货日报记者表示，华美钢铁厂是一家轧钢企业，不同于高炉冶炼钢铁企业，轧钢企业生产流程较短、原料价格波动大。受这些因素影响，如何较好地进行套期保值一直是困扰他们的问题。
“据估算，目前全国约40%的钢材销售收入来自于以轧钢企业为主的中小钢厂。”一位业内人士告诉记者，轧钢企业可随时根据市场形势增产或减产，灵活控制产量，但是也存在着生产成本难以把握等问题。
据记者了解，高炉冶炼的主要原材料为焦炭和铁矿石，焦炭与铁矿石价格本身波动相对较小，而且采购数量巨大，高炉冶炼钢铁企业易于控制生产成本。因此相比之下，轧钢企业的生产成本波动幅度较大。张立军表示，轧钢企业采取的是调坯轧钢的生产方式，生产原材料是钢坯。而钢坯产自高炉冶炼钢铁企业，他们自身就要消耗掉一部分钢坯，进入市场的钢坯量相对较少，钢坯价格弹性比较大。另外，钢坯可以用于生产型钢以及线材、板材，消费市场较广，影响其价格的因素也比较多。“加上我们原材料采购数量又比较少，在生产成本的把握上比较困难，套期保值操作就难以进行”。
“目前下游消费形势依然不乐观，钢材市场行情低迷，并且还会持续一段时间。在此行情下，只要期货价格比钢厂成本价高出200元/吨，一些交割便利的高炉冶炼钢铁厂就可以直接进行卖出套期保值操作。但是，轧钢企业在套期保值上就需要采取不同的操作方式。”中国国际期货钢材部经理汪彭峰表示。
钢坯是螺纹钢的生产原料，影响二者价格走势的宏观因素基本相同，从历史数据看，钢坯现货价格与螺纹钢价格走势也高度相关。“轧钢企业可以采用钢坯—螺纹钢的交叉套保方案，来规避价格波动的风险，此前有企业就取得了不错的效果。”汪彭峰告诉记者，对于原材料库存较高的轧钢企业，在目前期货贴水的情况下，可以在基差明显偏离正常水平时买入螺纹钢期货合约，再将相应头寸的钢坯库存轧成螺纹钢进行销售。这样轧钢企业就可以将自己的原材料库存转移到期货库存上，锁定价格风险。
对于类似华美钢铁厂这样原材料库存较低但又有套期保值需求的轧钢企业，汪彭峰表示，当螺纹钢期货价格比钢坯价格高出700—800元/吨时，企业可以购入钢坯，同时在期货市场上抛出相应头寸的螺纹钢期货，这样企业就可以根据生产需求，规避钢坯价格上涨的风险。
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