在一些已经涉足期货市场多年的现货企业看来，上市更多的商品期货品种非常有必要。在接受期货日报记者采访时，企业界人士结合自身长期利用期市套保的实践，对套保相关制度和期货合约规则修改完善提出了一些建议。
丰富套保工具
“推出更多的商品期货品种，有利于满足各行各业的企业套期保值的需要。”江西铜业股份有限公司贸易事业部期货总经理胡剑斌告诉记者，由于铁矿石定价权不在中国，国内钢铁行业目前几乎陷入全行业亏损状态，“我国钢铁行业现在面临的处境，正是国内铜行业多年前曾经经历过的”。
江西铜业在国内铜期货上市不久就开始尝试期货交易，2003年获准参与境外期货套保。经过多年的摸索，该公司有效利用境内外期货市场，为公司稳健发展起到了保驾护航的作用。“我国有色金属企业对于利用期货市场进行套期保值有着现实的迫切需求。”胡剑斌表示，实体供求和投资需求决定了商品价格，价格形成机制的变革导致有色金属价格波动率放大，价格传导周期延长，迫使有色金属冶炼和加工企业不得不运用期货工具锁定销售价格或原料成本，以保护微薄的加工利润。与此同时，金融属性不断推高有色金属价格，也给下游的相关制品企业带来了很大风险，迫使这些企业压缩库存，运用期货工具规避存货跌价损失。
“期权是我们关注的重点。”一家参与境外期货套保的企业相关负责人表示，不管是在国内开展期权交易，还是允许企业参与境外期权市场，都将进一步提高国内企业的套保效果。不过，这位负责人告诉记者，近些年公司参与境外期权交易的量一直很小，主要原因是监管部门大都认为期权风险很大，不赞成企业选择期权作为套保工具。
“期权是国外普遍采用的对现货和期货交易的一种再保险，是非常有用的工具，放弃期权工具使我们在与境外企业的竞争中处于非常不利的地位。”中金岭南首席分析师伍锡军建议，国内商品期权可以从成交活跃的品种考虑，同时应允许既有实力又对衍生品市场比较熟悉的国有企业、银行或期货公司担当期权做市商。
方便企业交割
交割是联系期货市场与现货市场的纽带，交割环节的便利与顺畅，对期货市场功能发挥起着重要作用。一些企业希望交易所能修改交割时间设置和增加交割地点。
据了解，目前上期所大多数品种的交割日设置在每月15日后的连续五个交易日，但全国统一进行税务抵扣是在每月28日，而且企业每月的会计结算也多在月底。“现行的期货交割日设置给企业套期保值带来了很多麻烦，如对某个月份的套保就需要分别在该月和下个月的两个期货合约上建仓。”为方便与公司税务和财务衔接，他们建议上期所将交割日设置在每月25日以后。
另外，从交割仓库的分布看，目前上期所的交割仓库集中在上海、广东、天津等沿海地区，而随着国家开发中西部地区的政策推动，有色金属的生产和消费中心有西移趋势。因此，胡剑斌建议，在中西部地区增加交割仓库。
“我国锌、铅产量有四分之一已经向中西部转移。”伍锡军说。中证期货高级研究员黄福龙也表示，中西部地区今年新增的电解铝产能有望达到300万吨，预计占到全国的十分之一，而且中部地区已经成为我国电解铝新的主要消费地，很多企业急切希望在此增设交割仓库。 |
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