10月最后一个交易日悄然落幕，期货市场成交额跨越100万亿的历史大关已是近在咫尺。面对目前取得的可喜成绩，我们在欢欣鼓舞的同时更应保持冷静的心态和清醒的认识。期货市场的发展不仅要有量的突破，更要有质的飞跃。当前期货市场仍然存在不少问题，还不能满足中国经济高速发展的需求。因此，我们不应盲目乐观，而是应该加倍努力，推动我国期货市场实现质的飞跃，全面提高期货市场为企业、为产业、为国民经济服务的能力。
跨过危机 稳步发展
进入新世纪以来，在国家“稳步发展期货市场”的政策精神指引下，在经受了金融危机的洗礼后，我国期货市场呈现了持续、稳步、较快的发展态势。目前，我国已有4家期货交易所，163家期货公司，上市交易了23个关系国计民生的大宗商品期货合约，建立起了覆盖农产品、金属和能源化工等领域的比较完整的商品期货品种体系。
今年，国内期货市场又先后推出了钢材、早籼稻、PVC等期货品种，普遍受到了市场的认可，新品种的成熟过程明显加快。以螺纹钢期货为例，上海期货交易所数据显示，自3月27日上市至10月31日，该品种成交量达1.97亿手，占全国的12.02%，成交额8万亿，占我国期市总成交额的8.04%。从单月看，10月份螺纹钢期货的成交量、成交额都排名第一，已成为中国期货市场第一大品种。这些新品种的上市，为期货市场功能发挥提供了广泛的社会基础和市场需求。
从国际影响力看，我国商品期货市场在全球期货市场中的地位也在稳步提升，已成为仅次于美国的全球第二大商品期货市场。根据美国期货业协会（FIA）对于全球69家衍生品交易所的最新统计，2009年前6个月，我国三大商品期货交易所总成交量排名均较去年同期出现提升，其中大商所排第10位，较去年同期上升了4位；上期所排第11位，较去年同期上升了17位；郑商所排第13位，较去年同期上升了5位。在品种方面，特别值得一提的是在成交量前20名的金属期货和期权合约当中，沪铜排名上升到了第一位。
理清思路 正视不足
尽管我国期货市场的规模不断扩大，期货行业也成为目前中国发展最为迅速的新兴金融行业，但其规模与质量仍无法与高速发展的中国经济相适应，中国期货市场仍然存在着许多不足。
一是期货品种结构不甚合理。我国虽然已经上市交易了23个期货合约，但是仅限于商品期货，还没有金融期货。从世界期货市场的发展趋势来看，金融期货与期权产品必然是未来期货市场的核心品种，以欧盟、美国、英国为代表的主要期货交易中心均已完成了由商品期货向金融期货的品种转型。就在中国期货市场交易额即将达到100万亿之时，创业板推出首日的爆炒也凸显了证券市场的系统性风险。随着我国期货市场的不断成熟发展，在完善商品期货品种结构的同时，也应加快如股指、利率及外汇等金融期货品种的推出步伐。
二是期货投资者结构有待完善。目前，我国期货市场仍然是散户占主导，缺乏真正的机构投资者，尽管近几年来我国期货市场法人开户数量不断上升，但其增长速度远远小于期货市场成交量的增长速度，机构投资者在期货市场投资者结构中的占比仍然偏小。目前这种不合理的结构加大了期价波动，无法满足期货市场功能发挥的需要。
三是期货公司的经营模式依旧单一。当前我国期货公司仍然只能从事经纪业务，业务结构非常单一，一旦市场上客户减少，资金量有所缩减，期货公司发展就面临着很大问题。同时，业务结构单一导致手续费恶性竞争日益激烈，而且利润微薄的现状使得期货公司中介服务的水平也难以大幅提高。
四是期货市场对外开放程度依然较低。当前我国期货市场在对外开放的道路上已经有了一些尝试，但由于种种原因，中国期货市场的开放却一直未取得实质性进展。在全球金融行业混业经营格局的背景下，期货市场与期货行业根本无法在金融业整体对外开放的过程中独善其身，开放乃大势所趋。
展望未来 质的飞跃
期货市场的未来无疑是光明的，非常具有潜力的，但发展的道路不会平坦。我们需要的不仅是量的突破，更是质的飞跃。针对我们目前市场仍然存在的不足，笔者认为我国期市需要在以下几方面积极推进。
一是加大期货品种开发力度，不断满足市场与经济发展的需要，特别是加大金融期货品种的开发。一方面要进一步完善商品期货品种以及期权的开发，满足现货企业和现货产业的需求，另一方面要加大金融期货的开发，在条件成熟的情况下，陆续推出股指、利率以及外汇期货。
二是大力发展期货市场机构投资者。发展机构投资者除了能积极引导生产和流通企业进入期货市场外，由于期货属于高、精、尖、专的专业化投资产品，需要有专业化的机构投资者和专业化的人才通过专业化的手段进行专业化的管理，因此，我国发展期货市场应大力培养期货投资基金这样的专业化机构投资者，其中CTA将是一个重要突破口。
三是推动期货公司业务模式的转变。随着分类分级监管的正式开展，应当尽快按照分类分级水平，下发创新业务牌照，允许期货公司开展自营、资产管理、期货投资基金等业务，使期货公司创新业务真正合法化、透明化，可以规范地开展创新业务，降低期货公司的运营风险。特定客户资产管理业务的推出不仅可以完善期货市场投资者结构，也可以打开期货公司的经营思路。
四是稳步推进期货市场对外开放的步伐，逐步“走出去”，谨慎“请进来”。考虑到期货市场的高风险性以及交易因素的复杂性，期货投资者的开放与我国期货市场渐进式开放的原则应保持一致，坚持逐步开放、先套保后投机、先机构后个人的开放原则。国内市场的开放，可以借鉴证券QFII开放的经验，设立期货QFII，先试点部分品种，再全面推进，但是对额度的控制一定要坚持，不能轻易放弃。
站在100万亿的关口，中国期货市场已经进入了一个崭新的发展阶段，已到了由量变转向质变的关键时期。完善期货品种开发、培育优质的期货公司和机构投资者以及推动期货市场的对外开放将是中国期货市场通向未来的必经之道。中国期货业何去何从，未来将取决于我们的智慧和决心。 |
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