| 备受关注的中央经济工作会议昨日闭幕，“稳中求进”为明年宏观调控总基调。受政策面无超预期利好出台影响，昨日期市延续弱势，期指随现货连跌五日，主力合约创历史新低。有色金属跌幅明显，沪锌尾盘跳水收跌近3%，农产品、化工品多数品种微涨。
分析人士指出，政策利好落空，期市短期或维持弱势，外围大宗商品和国内股市走向将成期市运行的主导因素。
明年货币政策中性偏松
中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐更好地结合起来。
“在全球经济下行风险增大的背景下，明年我国宏观调控的首要目标已经从‘控物价’转为‘稳增长’。”北京中期期货研究所所长王骏认为，今年实施的“稳健货币政策”实际上是中性偏紧，明年将会是中性偏松。
“稳增长”虽然与“保增长”一字之差，但是政策含义不一样。银河期货高级研究员赵先卫认为，“稳字”表明明年不会出台“急速”的刺激政策，宏观调控将保持2011年政策的连续性，财政政策将延续刺激，货币政策将适度修正。
赵先卫预计，明年央行将主要通过降低法定存款准备金率，公开市场操作等手段给银行体系释放可贷资金。上半年存款准备金率有望下调3—4次，利率下调的可能性较低，除非欧债危机继续恶化。
商品期货价格走势或将分化
“从中央经济工作会议的定调来看，如果2012年中国经济增速下滑较快，央行将加大货币放松的力度，这将促进期市止跌企稳。”宏源期货研究中心总经理马春阳认为，能源化工和有色金属品种对宏观政策更为敏感，这些品种将因货币放松而获得支撑。
格林期货研发培训总监李永民表示，中央经济工作会议强调了对经济结构的调整。如果政府加强对高污染行业的控制，将促进有色金属部分落后产能的淘汰，从而对有色金属价格起到支撑作用。
一德研究院分析师易乐分析，会议提出要稳步提高粮食最低收购价，增加粮食生产直接补贴，这将提高未来农产品期货的价格中枢。由于政府坚持房地产调控政策不动摇，螺纹钢的需求将受到抑制。而李永民则认为，会议强调要确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求，这些项目会不同程度地增加螺纹钢的需求。
（来源：期货日报网） |
