| 各国政府联合救市，加之宏观面部分有利数据出炉，上周商品市场振荡企稳。截至上周五，中期商品指数报收于1676.63点，近六个交易日上涨3.38%；中期金属指数报收于1311.89点，近六个交易日上涨3.91%；中期工业品指数报收于2025.44点，近六个交易日上涨4.53%；中期农产品指数报收于1692.56点，近六个交易日上涨1.61%。外盘市场方面，TR/J CRB指数最新报收于313.31点，近6个交易日上涨2.15%。
全球央行联手救市
美国感恩节消费数据好于预期，加之欧盟有可能考虑EFSF为债务受困国提供担保及IMF可能向意大利提供4—6千亿欧元金融援助，使市场担忧情绪得到一定缓解。短期内提振市场弱势心理，资本市场出现强劲反弹。但当前市场焦点仍完全集中在欧债问题上，上周初的反弹只是前期严重超跌后的修正。
11月30日晚间，美联储及其他五家央行宣布，联手把美元流动性互换利率下调50个基点。六大央行联手暂缓市场对宏观经济的忧虑，降低欧元区银行的美元借贷成本，释放美元流动性，美元下跌，大宗商品上涨。全球主要央行救市的影响作用到底有多大，需待时间验证。
存款准备金率3年来首次下调
国内方面，中国人民银行宣布从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。受此影响，国际大宗商品普遍跳升，nymex原油1月合约快速回升，再次上破100美元/桶。国内大宗商品也纷纷响应，高位上扬，如沪铜，上周四早盘跳空直接开于涨停板价。
此前，市场对央行下调存款准备金率已有预期，但时间点依然早于普遍预计。目前，国内通胀得到一定抑制，欧债危机存在进一步恶化倾向。在保增长和抗通胀面前，央行做出了新选择，央行希望通过更为积极的手段缓解目前流动性偏紧局面，以防止外部经济环境影响导致的国内经济大幅下滑。在目前通胀下行及经济放缓情况下，近期宏观政策微调力度和频度会加大，流动性可能得到进一步释放。预计存款准备金率接着会有3—4次下调空间，下次下调会在明年1月份。
上周公布的中国11月份PMI指数为49%，继续回落，低于荣枯分界线50％。说明经济景气从扩张转为收缩，预示未来我国经济增长率将继续回落。在前期宏观政策调控及外部需求放缓的共同作用下，市场需求总体走低。笔者认为，国内经济明年一季度会进入谷底，然后稳步回升。国内宏观政策开始有所调整，欧债危机持续发展对我国出口影响程度有多大，值得关注。
商品市场短多长空
k线来看，上周在各种消息面刺激下，主要大宗商品振荡企稳。但各国央行联合出手救市，也从侧面表明，当前经济形势的确很差，差到央行不能再忍受，以致出手防止欧债危机的全面大爆发。各国救市措施影响是否持久，在多大程度上可以影响市场，还有待观察。欧洲经济二次衰退机率不断扩大，中国等新兴经济体出现下滑，外部宏观环境不稳定性增大，市场焦点仍在于欧债危机发展。周线来看，主要大宗商品5日k线上穿10日均线，但难抵整体空头格局，预计短多长空。不排除近日频出的利好刺激，导致大宗商品上扬预期。
（来源：期货日报网） |
