| “期货市场繁荣表象下隐藏的问题很多。”在10月22日举办的“2011第五届期货高管年会”上，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，期货市场发育不良的根本原因在于期货行业所受到的管制过严，导致期货行业的制度供给和产品供给严重不足，期货交易所和期货公司在服务实体经济中的功能缺位。
繁荣表象下的忧思
虽然中国期货市场近年来实现了规范发展，但面对经济调整和结构转型，市场交易量还能否像以前一样高速增长？明年的期货行业将如何发展值得深思。
“对期货公司来讲，明年大环境总体上可能中性偏弱。”五矿期货总经理姜昌武预计，明年市场成交总额也许会有50%左右的增长，但期货公司收入或者利润可能与今年基本持平。
“今年前8个月整个行业的利润都出现了较大幅度的下滑。”北京中期期货总经理许丹良表示，前8个月163家期货公司的净资本放在银行吃利息都比现在的利润高。
在胡俞越看来，以下问题亟待解决：期货品种结构存在诸多缺陷，单一业务模式限制期货公司竞争力提升空间；利益分配机制不均衡，大交易所小公司的格局亟待改变；期货法规体系尚不健全，市场监管效率有待提升；期货市场投资者结构不合理，培育机构投资者任重道远；期货公司功能缺位，服务实体经济难以落地；期货市场对外开放步伐缓慢，建设国际定价中心遭遇瓶颈。
胡俞越同时指出，宏观来看，只有改善期货市场所面临的政治、经济、文化、法制等生态环境，加强监管、放松管制，整个期货行业才可能健康发展；微观来看，当前迫切需要通过创新解决问题。要让期货交易所拥有自主设计上市各品种期货合约的权利，给期货公司自主业务创新提供制度保障。
以创新促发展
“美国发生次贷危机，是因为衍生品市场创新过度和监管不足，中国期货市场则是创新不足。”胡俞越建议，应鼓励期货交易所推出期权交易，降低套保成本和市场门槛，拓展完善交割体系，引导其改变利益分配机制并推进对外开放，还要明确期货公司作为市场创新的主体地位。
新湖期货董事长马文胜表示，期货业对三大创新业务充满了期待，投资咨询业务作为期货公司的常规性业务门槛较低，未来推出的境外期货代理和客户资产管理业务也应设置较低的门槛。“在国际市场上，三大创新业务都是期货公司的天然业务。从发展的角度考虑，有了业务，能力自然形成，而非先有能力，再做业务。”
“行业内利益格局的和谐，有利于市场功能发挥。”马文胜建议，解决期货业手续费竞争问题，可以借鉴其他行业的做法，鼓励举报，一旦查实后可以由监管部门或行业自律组织给予一定处罚。
宏源期货总经理王化栋表示，期货公司要快速发展，需依靠良好的市场生态环境。一方面需要监管部门加强监管，放松管制，鼓励期货公司自主创新和正常的市场竞争。另一方面期货公司面对市场变化，要审时度势制定发展战略，不断提升管理理念和从业人员素质。
（来源：期货日报网） |
