建立健全期货公司 货币资金运作机制

　　①货币资金运作的特点
　　期货公司的货币资金运作主要有以下特点：
　　独立存放
　　期货公司严格按照期货保证金封闭运行和安全存管的监管要求，分设保证金账户和自有资金账户。除期货监管规则明确的事项外，严禁将客户资金划出保证金封闭圈。
　　统一调拨
　　由期货公司总部统一配置资金，可以及时有效满足交易所交易结算、银期转账、出金等需求，同时集合资金优势争取更大议价能力。在防范风险方面，统一资金调拨实际上是上收各营业部对于客户资金的收支权限。每笔出入金和资金调拨都需经过财务部审核，由保证金会计通过网上银行进行统一操作，多重复核可以减少差错，保证资金安全。
　　对于交易所所在地银行资金不足时，也可以由保证金会计进行统一监控，及时合理调配，保证席位资金充足。
　　严格审批
　　财务部对客户保证金和自有资金进行统一管理，其他部门和人员均不得擅自动用客户保证金和自有资金。各营业部可设置一名出纳人员，财务部对出纳人员进行业务指导和垂直管理。
　　统筹规划
　　资金管理的统一操作可以起到整合资源、合理配置资金、防范风险的作用。鉴于资金调拨关系到货币资金存管安全，公司应对营业部资金统一调拨，最大限度地归集货币资金，集中资金优势巩固与银行的合作关系，以利于客户开展仓单质押等融资业务。统一资金调拨还可以合理布局资金在五大结算行的分布，在客户出金时利用最优原则降低电汇手续费。
　　实时监控
　　每日由营业部和总部根据当日变动情况，对保证金账户情况进行核对，做到与封闭圈资金相符。在此期间，营业部起到联系客户与公司的桥梁作用，不直接接触资金，这从操作环节上保障了客户保证金的安全。

　　②货币资金运作的建议
　　鉴于期货行业的特殊性，期货公司货币资金管理既包括客户保证金管理，也包括自有资金管理。在目前严格的交易规则和监管规则下，期货公司资金管理运作的空间相对有限。结合现行市场体制、运作机制，我们提出以下意见和建议：
　　适当调整保证金收取标准
　　长期以来，鉴于自然人是期货市场主体的特性，国内期货交易所按双边头寸全额收取交易保证金，期货公司在此基础上加收一定比例保证金。随着市场发展特别是产业客户的逐步参与，保证金收取比例有必要进行微调，建议将产业客户保证金比例由双边收取改为净头寸收取，这有利于培育机构投资者，体现为国民经济和产业客户服务的理念。
　　降低净资本占客户权益比例
　　自从《期货公司风险监管指标管理试行办法》实施以来，期货公司注册资本、净资本和抗风险能力有了质的提升，初步改变了期货公司积贫积弱的情况。但目前期货公司整体投资回报率较低，随着市场的发展，净资本监管规则又对期货公司提出了更高要求。
　　鉴于期货公司分类评价体系已经成熟，建议按照期货公司的不同评价结果，对期货公司实施不同的风险监管指标要求，例如，a类期货公司净资本占客户权益不得低于5%，b类期货公司不得低于6%，c类期货公司不得低于7%，d类及以下期货公司不得低于10%。通过以上差别化的净资本监管指标，扶优限劣，加速行业整合，促进行业健康发展。
　　进一步完善自有资金使用方向和折扣比例方面的规定
　　随着资本市场和金融市场的发展，各类金融工具层出不穷，而净资本监管规则对自有资金使用方向和折扣比例虽然出台了一些规定，但仍需进一步完善和调整，建议对此予以规范化，出台明晰的自有资金监管指引，对其投向和折扣比例予以明确。

　　③ 国投中谷期货资金运作

　　严格执行保证金封闭运行制度
　　公司开设或变更保证金专户时，提前向监控中心及监管部门报备；客户开户时，严格登记客户资金结算账户；客户入金时，严格遵循一一对应的原则，全部存入保证金专户；将客户保证金划入专用结算专户，满足客户交易、持仓或交割的要求；盘中实时关注结算准备金的使用和结余情况；每日编制保证金封闭圈资金试算平衡表，及时检查复核应付保证金与银行存款是否一致；收市后将结算数据发送保证金监控中心，确保客户保证金安全运行。
　　公司自有资金存放于自有资金账户，大额资金调拨或投资均需履行严格的审批程序。除按规定追加结算准备金或划扣手续费之外，公司自有资金独立运行，与期货保证金账户不发生资金划转。
　　持续加强自有资金管控力度
　　随着公司注册资本增加和未分配利润积累，公司可供支配自有资金逐年增长。与此同时，各营业部规模和业务量提升，对于自有资金的需求日益增多。
　　公司财务部合理调研各营业部现金流量，对于资金分布做出合理规划，按照各营业部资金需求合理报批，统一下拨，监控资金使用，对于营业部超出存管金额的资金做到及时上收。对于大额资金支出严格履行预算审批程序，专款专用，严禁巧立名目申请大额资金存放于营业部账户。
　　合理提高货币资金的使用效率
　　在管理实践中，公司通过对历史数据进行分析，结合客户追加保证金占比情况，科学确定公司基本保证金标准；结合客户历史交易情况和资信水平，对客户进行分类评级，对不同客户设定不同的保证金标准；收盘后对客户持仓进行压力测试，计算市场波动可能引发的追保需求。
　　

　　 _{我国期货公司要从单一的期货代理金融中介机构向金融服务机构转变，必须学会如何管理资金和运作资金。期货公司资金管理业务技术含量很高，是期货公司的核心竞争力所在。我国期货公司要发展壮大，做大做强，必须建立健全资金运作机制。一是建立完善的客户信用风险识别和评价体系；二是保证委托资产的独立性，客户资产与自有资产、不同客户的资产相互独立；三是合理控制资产管理业务的资产规模，协调自有资产和委托资产之间的平衡设置；四是实行定期的信息披露；五是努力培养一批高素质人才，建设一流的管理团队。}

_{（来源：期货日报）}