上期所上周公布的“调费”措施昨日开始实施，这对半年多来一直备受“磨炼”的期货业界来说，不啻于炽热盛夏中的一泓清泉。
去年下半年以来，受发达国家货币扩张，国内流动性泛滥等诸多因素影响，通胀压力大增使得政府开始实施对国内市场价格的宏观调控，以价格发现为基本功能之一的期货市场首当其冲，扩大合约单位、上调手续费标准、提高保证金比例等严格监管措施的一时密集出台。
通过半年多时间的经济发展和市场监管实践，期货交易品种价格倒是有了不同程度的下挫，但国内消费者物价指数CPI却并没有随之而降，6月份更是达到了6.4%，创3年来新高，通胀压力显然并没有因期货市场加强监管而减弱。另一方面，期货市场参与资金的被挤压，大大降低了市场的流动性，影响到了相关实体企业利用期货市场进行风险管理的效果和效率，这显然与期货市场服务产业、服务实体经济的功能初衷和政策导向产生了一定程度的背离。这似乎也为经济学家陈志武的观点提供了注脚——“不要认为监管必然会给社会带来好处。每一种监管意味着金融自由权利和金融自由度降低很多，这样社会和经济付出的代价就会更多。”
市场人士认为，在我国经济转型期，政府对经济的适时调控将会常态化地传导到期货市场，从而强化期货市场的“新兴加转轨”特征。如何在这一时代特征下实现期货市场功能的最大化发挥，是业界必须要认真思考的问题。上期所实施“调费”措施，可以理解为是这种思考的市场实践，是对市场发展现状的正视，是对市场声音（包括中介机构与参与者的呼声和新闻机构持续客观报道）的充分尊重和认知，是对市场普遍反映前期“调整过度”的一种矫正。有“放”有“收”的举措体现的是对市场发展的负责任态度，也是监管智慧的一种重要表现，是在与时俱进中实现对科学发展观的落实，并将进一步在市场实践中得到检验。
国家十二五规划纲要提出的“推进期货和金融衍生品市场发展”，为正处在由“量的扩张到质的提升”关键时期的期货市场发展指明了前进方向。可以看到，市场监管创新的步伐不仅没有停滞，反而呈现出加快趋势：今年以来，除了分类监管制度进一步完善、投资咨询业务已经放行、信托投资公司和QFII参与期货市场管理办法公布外，监管层关于推进期货公司境外业务和资产管理业务的试点准备工作也一直在紧锣密鼓地进行当中。
新湖期货董事长马文胜认为，单就当前国内期货市场交易的26个大宗商品来说，每年涉及的实体消费总额就达到8万亿左右，以现在大宗商品价格年平均波动率40%计算，大宗商品价格就有3.2万亿的系统性风险需要期货市场来对冲。在巨大的市场需求和市场责任面前，期货行业有很多工作要做，除了监管创新的积极推进外，更要加快“内功”修为：创新期货品种以更加贴合现货市场需求、完善期货制度以提高市场运行效率、提升市场化程度以促进市场功能进一步发挥、打造核心竞争力以适应国内外市场需求、理顺行业利益分配机制以促进行业做大做强、整合市场资源以促进各参与主体的责任优化和减少重复消耗、细化配套措施以提升服务现货产业能力、深入研究市场以促进监管措施出台更加科学化……。
正视市场发展状态和存在的问题，深入研究并加以积极应对，是任何一个市场所应该持有的建设性态度。在中国特色市场经济建设过程中实现最具市场化特质的期货市场的功能充分发挥，更是光荣而艰巨的任务。 |
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