目前期货投资咨询业务资格已进入审核阶段，期货投资咨询这一创新业务有望在9月正式“亮相”。目前国际市场以及国内证券公司的投资咨询业务存在收益占比小和收益不持续等问题，期货公司要如何突出重围，“玩转”新业务，在投资咨询业务推出之际，其盈利模式引发了业界讨论。
发掘客户咨询需求
“现货信息的提供目前是咨询业的空白，咨询业务的商业机会可以在生产、贸易、加工的各个环节中产生。”珠江期货董事长屈正哲认为，对于期货交易规则和交易窗口、商检等问题，产业客户都需要依赖专业的期货商，这就为期货公司的咨询业务提供了生存土壤。
“以贸易环节为例，在商品期货领域，贸易商是参与期货市场最活跃的主体，买入保值、卖出保值以及单边投资都是贸易商所需要。”屈正哲认为，参与期货交易涉及仓储、物流和仓单置换三个环节，前两个环节贸易商都能自己解决，而仓单置换是贸易商自己解决不了的，需要期货公司提供咨询服务。
随着的推出，机构对期货市场的参与度越来越高，机构客户作为专业的投资商对资金回报率的要求很高。屈正哲指出，如果咨询业务不能为机构客户产生价值，机构客户对于期货投资的需求就会逐步减少甚至根本没有需求，因此有没有能力让机构投资者通过套保方案和投资组合，增加投资收益，实现资产的保值增值，是期货投资咨询业务赢得机构客户的关键。
了解客户风险敞口
“在咨询领域中，同质化的研究报告本身没有多大价值，从商业化角度来看也不具备成熟化的商业模式，有盈利能力的商业模式在于提供个性化服务。”屈正哲认为，客户的风险偏好、资本实力和风险承受能力决定了期货公司对客户风险敞口的设定，研发咨询服务的核心是了解企业的风险敞口，通过风险敞口制定个性化的服务方案。
“比如几家期货公司都为生产电缆的企业做保值方案，因为风险敞口设置的不一致，导致所有的方案都是变化的，不存在有两个企业或者两个机构是一模一样的风险管理和套期保值方案。”但屈正哲同时指出，了解企业真正的风险敞口和盈利方式很难，往往由于企业提供的第一手资料有误，导致期货公司套期保值方案步步跟错，因此和产业客户谈妥双方的信任机制非常重要，如果信任机制没有建立起来，就会一步错，步步错。
扎根现货产业链
“期货公司必须从产业链的角度分析和了解客户的需求，只有比客户更专业，才能让客户信服，因此投资咨询业务首先要做的就是根植于产业链。”广州凯投商品信息咨询有限公司执行董事黄子超表示，目前产业链经营出现实体企业运营的大趋势，以中铝为例，中铝原来生产电解铝，但现在已经渗透进了铝加工、煤炭、铁矿石等领域，期货公司要想做好咨询业务，必须从产业链的角度分析和了解客户的需求。
黄子超指出，从产业链的角度来看，目前存在着产业利润转移和成本控制两大投资咨询业务的需求。一方面，受上游成本不断上涨和下游价格透明的影响，中游企业利润很低，于是有利润再分配的需求，而通过期现结合的手段能够实现产业利润的转移，这为期货咨询业务提供了空间。另一方面，期货有价值发现的作用，对于产业客户通过期货把握价格波动趋势，控制价格波动的风险和企业成本是至关重要的，这也为期货投资咨询提供了市场。
掘金国际期货市场
在全球一体化的当下，越来越多的产业客户和机构客户参与到了国际期货市场，但其中真正了解国际市场的并不多，因此，帮助他们利用国际市场为期货投资咨询业务提供了一种盈利模式。
“目前参与国内期货交易的风险管理、研究分析以及交易策略，都离不开对于国际市场的分析。”屈正哲认为，投资咨询业务推出后，期货公司可以从事境外期货的咨询业务，向产业客户和机构客户提供境外投资组合，在跨市套利方面可以做的品种比较多，一般是10—15个品种，以目前的行情看，每天都有跨市套利的机会。当碰到单边行情的时候，产业和机构可以通过境外市场对冲风险，解决风险稳定的问题。 |
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