| 避险模式和工具日渐多元化
随着供给侧改革的深入，农产品企业对于风险管理的需求比以往更加迫切。11月9日，在广州举行的第十一届国际油脂油料大会“农产品企业的风险管理与发展”专题论坛上，多位专家及市场人士表示，利用期货工具已经成为国内油脂油料企业日常经营的必要一环，在企业避险模式和工具日渐多元化的背景下，各参与主体仍需不断探索，结合企业自身特点更好地利用期货等衍生工具。
保监会财产保险监管部农业保险监管处张斌在论坛上表示，当前我国农业生产正处于转型升级的重要时期，农产品价格风险，尤其是现货价格风险成为广大农民迫切关注的问题，控制风险的需求较为强烈。如何发挥金融工具的风险分散功能，保险业和期货业都从各自的角度进行探索。“保险+期货”模式是从理论走向实践的第一次尝试，既分散了农民的经营风险，稳定了农民的生产预期，又分散了保险公司的经营风险，促进了保险体系的稳定，受到各方的高度评价。今年“保险+期货”试点的规模进一步扩大，试点品种也有所增加。
据期货日报记者了解，目前共有8家保险公司在全国12个片区开展“保险+期货”试点，试点品种包括大豆、玉米、棉花、鸡蛋、白糖等，试点保费收入突破1亿元。张斌坦言，在实践的过程中，“保险+期货”模式也遇到了一些瓶颈，包括基差问题、保费定价问题和期货市场容量问题等。
他表示，首先，不同领域、周期的保险价格和期货价格不是完全契合的，存在基差风险；其次，与传统农业相比，“保险+期货”模式的保障水平更高，保费的定价也会相应有所提高；最后还需考虑期货市场的广度与深度，一旦扩大“保险+期货”的应用规模，期货市场承受的压力也会随之加大。
为此，张斌建议，要从监管和行业两个层面共同努力。“我们要联合证监会向财政部等相关部委争取支持。同时，总结试点经验，制订规则和业务流程，为进一步扩大试点做好准备，从农户的真实需求出发，创新产品，合理设计方案，增加期货市场的容量和流动性，吸引更多的主体参与进来。”他说。
除了“保险+期货”模式，国内油脂油料企业避险的方式和工具也日渐丰富及多元化。九三粮油工业集团副总裁史永革表示，企业在进行风险管控时最深的感受就是“离不开期货”。大豆压榨行业作为最早跟随期货市场成长的行业之一，在经历了市场的几个发展阶段后，对套保和期货市场的认识也由浅入深。尤其是2008年以后，市场竞争更为激烈，对压榨企业的风险管控要求越来越高，企业的营销模式也发生了很大的改变。大豆压榨企业从期货、基差、贴水、汇率等多方面来控制风险，进行套期保值。
据了解，九三粮油工业集团以“压榨利润管理”模式来稳定企业经营，依托期货工具拓展企业产业链的管理，企业由过去的采购、期货、销售分开到现在统一管理、统一销售的一体化模式。“用专业的人才、专门的队伍、严格的制度、实时的监控，用套保的方式降低企业的风险。”史永革说。
“因为大豆采购在美国，产品销售在国内，买的是贴水，产品销售用的是基差，所有的环节都离不开期货市场，利用期货已经是压榨行业产业链的一个环节。”史永革说。
“从市场发展来看，油脂油料行业经历了四个阶段：首先是2000—2004年产能不足，建厂就可以盈利；然后是2004—2008年，国际巨头进入中国市场，压榨企业必须适应国际农产品体系，培养国际化采购和风险管理能力，大量企业被淘汰，当时是管理好采购才能生存的阶段；接着是2009—2013年，融资进口量大幅度上升，非理性采购扰乱市场，那时是企业需要做好套保才能生存的阶段。”参会的中粮集团油脂部风险管理副总经理栗燕川分析称，2014年以后，需求迈入次增长阶段，产能趋于平衡，压榨企业需要从采购、销售、套保、生产、物流、国际化等方面进行全方位竞争。
栗燕川表示，压榨企业未来要靠系统能力竞争，企业要想持续经营，必须建立以套期保值为核心的风险管理体系，以应对宏观、供求等相关风险因素。
永安期货股份有限公司副总经理石春生认为，如今油脂油料行业对期货的运用已经非常娴熟，饲料养殖企业这几年也越来越关注期货工具。“首先，企业要认识到期货套保是为了对冲风险，是用来锁定成本或利润的，不能把期货端亏损定义为套保失败。其次，企业可以利用关联度较高的品种作为对冲工具，达到避险的目的，不必局限于单一品种。最后，不要‘三权不分立’，要加强风控制度建设，并结合企业自身经营特点‘量体裁衣’。”他说。
资深职业投资人郭彦超认为，油脂油料作为农产品加工行业，其销售和产品采购的过程中有一个时间的间隔，这个间隔就需要进行风险的控制。由于农产品加工行业的利润很薄，运输和销售过程中都需要进行风险控制。在策略上，他认为要根据企业的实际情况来决定如何经营和控制风险。
近年来，培育和发展场外期权市场也是期货行业重心之一，各方也在不断探索利用场外期权提升套保效果。会上，多位市场人士呼吁，希望能尽快上市豆粕期权等场内期权工具，丰富企业避险手段，帮助企业实现稳定和可持续经营，改变目前只有场外期权的现状，使商品期权的费用更加透明化。
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