交易规模逐年增长的股指期货市场，不仅为投资者提供了一个高效的风险对冲场所和投资场所，而且也为期货公司特别是券商系期货公司业务增收做出了不小贡献。
沪深300指数期货上市以来，券商系期货公司持续发力，业务营收快速增长，如今已成为国内期货业创新发展的重要力量。
根据中期协公布的年度期货公司分类评级结果，2011至2014年，全国A类期货公司数量分别为20、22、24、45家，其中，进入A类的券商系期货公司分别为10、13、15、24家，不仅绝对数量明显增加，而且占比始终保持在50%以上。
另据中期协网站披露的期货公司年度财务信息，在期货公司年度净利润前20名中，2011年券商系期货公司占据11席，作为传统期货公司的代表，永安期货、中国国际期货分居第一和第二位；2012年券商系期货公司增至12家；2013年这一数字变为13家。以中信期货为例，2011年公司净利润排名第六，2012年净利润排名跃至第二，2013年则超越永安期货，居于榜首。
值得一提的是，近几年不管是被评为A类还是净利润进入前20名的券商系期货公司，有相当一部分公司在沪深300指数期货上市前“名不见经传”。因为这些公司在被券商收购之前，大都是中小型期货公司，业务基础相对较弱，有些公司甚至处于歇业状态。
东证期货总经理卢大印告诉记者，2008年东方证券收购久联期货后，更名为东证期货，当时公司没有一家营业部，也没有员工和客户，“后来上市的沪深300指数期货对公司业务发展起到了很重要的带动作用”。
毋庸置疑，券商系期货公司在股指期货方面上具有先天优势，这也是不少券商系期货公司近几年快速崛起的重要原因之一。
沪深300指数期货推出之初，券商中间介绍（IB）业务是期货公司增量业务的重要来源，券商系期货公司“近水楼台先得月”。“证券公司的客户规模庞大，其中有相当一部分是专业投资者，有对冲风险的需求。”申银万国期货研究所负责人何小明对期货日报记者说，这给券商系期货公司带来了不少客户增量，促其业务发展。
据了解，当初东证期货就得到了股东——东方证券的大力支持。“沪深300指数期货刚推出时，IB业务给我们带来的业务量非常大。”卢大印坦言，目前公司的经纪业务量仍有近一半是股指期货贡献的。
另外，券商自营及两融业务也有避险需求。何小明告诉记者，许多券商的两融业务做得非常大，他们在给投资者融券的同时承担了一部分风险，此时就需要通过股指期货对冲，“券商自营的套期保值、期现套利等业务给旗下期货公司带来了新的业务增长点”。
股东券商发行的绝对收益类产品也是券商系期货公司业务的增长点之一。何小明介绍，一些券商及其基金子公司发行的绝对收益类产品，大都会通过旗下期货公司配置股指期货头寸。此外，券商还可将其手握的合作机构介绍给旗下期货公司，为其带来更多的客户资源和渠道资源。
当然，股指期货也为传统期货公司带来了积极影响，只是没有券商系期货公司那么明显。
“在我们公司目前的收入结构中，股指期货占比提高很多，它为公司带来了不少增量客户。”上海中期期货总经理许一峰表示，“可以说沪深300指数期货上市以来给整个期货市场带来了不少投资者，特别是机构发行的阿尔法套利对冲产品为期货公司业务带来了很大增量”。
相比之下，一些小型传统期货公司从股指期货上分到的“羮”更少。一位不愿具名的期货公司高管向记者表示，2014年以前公司仅取得中金所交易会员资格，去年公司取得中金所交易结算会员后，虽然股指期货的代理成交量不断上升，但所占份额仍然较低，“未来我们会把金融期货特别是股指期货作为业务发展的重点”。 |
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