|
|
|
新兴市场货币的“危”与“机” |
2014-12-11 00:00:00
|
| |
过去十几年，原油价格一直是能源出口国在外汇市场最大的保障。但近期能源价格的暴跌，促使了其汇率的大幅下挫。无论是拉美国家还是俄罗斯，无疑已经成为市场舆论的焦点。另外，美元的强势回归，也在不断打压着以人民币为首的新兴市场货币。
彭博的20国外汇新兴市场指数，相比十年前已经下跌了10.2%，同时今年的跌幅更是2008年以来的最低水平。“新兴市场经济增长放缓和出口疲软，同时大宗商品和能源价格下跌，都将在未来继续推低它们本国的汇率。”摩根大通资产管理公司的新兴市场主管彼埃尔·巴罗说：“我们短期内看不到改变的可能。”
一些新兴市场国家可能会欢迎弱势货币政策，因为它使其出口更具竞争力，但更多则是表示担忧，汇率的大幅下挫会使得本来就不稳定的经济基础雪上加霜，同时加剧了通货膨胀，削弱投资者的信心。
在每年一度的俄罗斯议会会议上，总统普京用严厉的措辞表示将会采取措施打击卢布投机者，“我们知道这都是些什么人，我们有手段来反制他们，现在该是使用这些工具的时候了”。他呼吁俄罗斯整顿本国经济，以对抗他所称的境外敌对势力压垮该国的企图。
自年初以来，卢布兑美元汇率已经下跌38%，创造了自1998年国家违约事件以来最大跌幅，甚至在普京发言之时还在继续下挫。虽然俄央行今年已经使用了超过900亿美元的外汇储备，但并未能阻止卢布汇率的下行趋势。为了保值，许多民众已经开始将自己的存款兑换成美元、欧元等他国货币。
不断下跌的油价放大了国际制裁对俄罗斯经济造成的痛苦。作为一个近45%财政收入来自原油税收的国家，俄罗斯受到低油价冲击的程度可想而知。根据俄储蓄银行估算，即使原油价格维持在90美元/桶，2015年俄财政收入也将因此减少1.2%。更何况，目前原油价格已经跌破70美元，相信明年俄罗斯将大幅削减财政支出。弱势汇率下的出口优势正在被油价下行和西方制裁冲减。俄罗斯9月出口同比下降了13%，是2009年以来的最大跌幅。
彭博数据显示，今年南非兰特、泰国泰铢、波兰兹罗提已经跌到2003年4月以来的最低水平。20国新兴市场指数今年年中以来暴跌，仅在第二季度有过反弹，但目前看来也只是回光返照，增长未能延续和得到市场肯定。彭博分析师强调：“东欧地区经济增长似乎很难实现，因为与整个欧元区的经济萎靡不振紧密相关。7个今年经济表现最差的新兴市场国家中，5个位于欧洲。”
“虽然新兴市场货币前景堪忧，但对于投资者而言并不是没有任何机会。投资者可以通过购买利率相对较高的货币，如印度卢比和南非兰特，兑日元或者欧元。”巴克莱经济研究主管凯勒认为：“这些交易，被称为套息交易，利用全球利率的差异，增强收益回报。印度和南非有超过5%的基准利率，相比日本或者欧元（普遍认为欧元未来降息）来说，已经足够吸引投资者。”
此外，大宗商品和原油价格下跌，更好地反映了各个新兴市场的货币属性。一些能源进口国的货币，包括土耳其里拉和印度卢比，兑美元下跌幅度远远小于那些商品出口国。“投资它们的交叉汇率，或许是未来的市场主题。外汇市场更看重的是相对价值。”丹尼尔，加拿大皇家银行资本市场新兴市场主管在一次采访中这样表示。
尽管国际货币基金组织预测，新兴经济体明年经济会有所起色，但长远来看，依旧积重难返。
中国还在从巴西购买铁矿石，从韩国购买汽车，但国际货币基金组织下调了其明年的经济增长。彭博调查分析师预测，世界第二大经济体正在拖累整个亚洲，同时日元也将继续紧随“安培经济学”的步伐下滑。
新兴经济体的弱势表现加剧了与美国之间的鲜明对比。12月5日，美国劳工部报告显示，11月非农就业人口增加32.1万人，为近3年之最，优于预期的结果。投资者普遍预计美联储将在明年升息。所以相信，明年对于新兴市场货币而言，又是一个艰难的年份。 |
|
|
|
